投资要点
　　A股市场筑底抬升，中小盘成长占优。行情底部放量，下半年盈利、估值有望实现“戴维斯双击”。底部企稳阶段，中小>市值风格相对占优。动量因子表现转好，盈利增长在股价上反映更顺畅，预期主动基金超额收益将回暖。价值、低波动风格相对收益性价比降低，投资机会仍在成长。
　　债券市场短期或以震荡为主，中长期仍具配置价值。降息博弈结束，在稳增长加码、部分资金止盈的情况下，短期利率>先下后上。中长期看经济修复预期难以快速扭转，资金也难大幅收紧，利率预期仍处下行通道之中，仍具配置价值。
　　权益基金配置方向建议由哑铃型集中配置(AI+中特估)转向均衡成长。1)人工智能建议由软件端(大模型、算力、数据)向硬件端(Al机器人等)配置; 2)小盘量化策略的超额收益与主动权益基金存在跷跷板现象，现阶段仍具备较高性价比; 3)芯片方向关注科创半导体、全球半导体等机会; 4)医药方向中药相对强势、创新药仍在筑底，关注风险收益比高的主动基金。5)强国主线下，关注Alpha能力强的军工基金; 6)随着后续稳增长逐步加码，中游制造方向的均衡成长主动基金性价比将更高。
　　固收基金配置方向:纯债基金建议关注短久期信用债基金，“固收+”基金建议关注风险控制能力强、行业持仓较为均衡的稳健型品种。
　　风险提示:本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。