欧洲天然气价格反弹，预计今年全球天然气供应仍将趋紧。6月15日，由于荷兰东北部格罗宁根气田附近存在地震风险，荷兰政府将从今年10月1日起关闭这处天然气田。截至6月15日，荷兰TTF天然气现货价格为39.8欧元/兆瓦时，较前一天上涨4.6%，环比上个月上涨约24.2%。夏季需求旺季来临，目前欧洲整体天然气储备处于较高水平。根据欧洲天然气基础设施组织（GIE）数据显示，截至6月18日，欧盟整体天然气储备水平已达到74%，其中意大利83%、德国79%、法国59%。2022年欧洲天然气供需结构发生变化，LNG进口量与欧洲天然气需求量的减少弥补了俄罗斯管道气供应造成的供应缺口。2022年俄罗斯管道气进口下滑量达到近820亿立方，加上北非管道气和出口量，造成的供应缺口共计约850亿立方，其中欧洲LNG进口量同比提升620亿立方，叠加挪威产量提升和当年度欧洲本土需求量的减少，2022年欧洲整体天然气消费量约为4800亿立方。2022年全球LNG贸易流向发生转变，欧洲出现结构性需求，中国从LNG进口国变为出口国。2022年欧洲因俄罗斯管道气部分中断造成的供应缺口，由LNG进口补上，2022年全球LNG贸易总量达到近4亿吨，其中欧洲进口量为1.2亿吨，在全球LNG进口市场份额中占比高达30%。根据IEA预计，2023年全球天然气供应将持续下滑，预计LNG和俄罗斯向中国出口的管道气增量，将被欧洲进口管道气和中亚地区向中国出口管道气的下滑完全抵消，今年全球天然气市场供应端仍将保持紧张。
　　美国原油库存回升，钻机数减少，炼厂开工率下降。6月9日，美国商业原油库存(不含石油战略储备) 4.671亿桶，比前一周增长729万桶，原油库存比过去五年同期水平持平；美国汽油库存总量2.21亿桶，比前一周增长211万桶，汽油库存比过去五年同期低约7%；馏分油库存1.14亿桶，比前一周增长212万桶，库存量比过去五年同期低约14%。丙烷/丙烯库存增长312万桶。美国石油战略储备3.52亿桶。6月16日，美国炼厂加工总量平均每天1647万桶，比前一周下降11.6万桶；炼油厂开工率93.1%，比前一周下降0.6个百分点。上周美国原油进口量平均每天616万桶，比前一周下降22万桶。6月16日美国原油产量为1220万桶/天，与上周环比下降20万桶/天，比一年前增加20万桶/天。6月23日美国采油钻机546台，环比上周减少6台，年减少48台。
　　乙烯、PX延续跌势，丙烯、PTA止跌转涨。东北亚乙烯延续跌势，至06月14日，乙烯CFR东北亚收于734美元/吨，环比下跌6.85%。周内乙烯产量80.08万吨，环比上涨3.44%。东北亚丙烯价格显著下跌，06月15日，丙烯CFR中国收于474.5美元/吨，较上周下降25.5美元/吨。本周期丙烯产业链价格涨跌互现。下游方面，周内正丁醇市场震荡上行，上周末国内正丁醇市场价格跌至上半年最低点，周后市场逐高情绪减弱，部分市场价格出现疲软阴跌走势；本周国内辛醇市场触底反弹，国内辛醇价格于在期初降至年内低点，下游增塑剂产品在周初成交较，本周市场重心逐步反弹。聚丙烯粉料价格重心下滑、环氧丙烷价格小幅探涨。PX价格延续跌势，截至06月14日，亚洲PX市场收盘990.93元/吨，周环比下跌18.48%。周内中国PX平均开工率74。16%，亚洲平均开工率68.53%，国内开工率较上周下降。自2023年5月1日起，增加海油大榭160万吨装置，PX国内产能4223万吨。PTA价格下跌，至06月08日周内，华东地区PTA现货周均价为5592元/吨，环比下降1.02%。周内国内PTA产量120.56万吨，较上周增加1.81万吨。下游聚酯周产129.29万吨，较之前一周下降0.03%。截至06月15日江浙地区化纤织造综合开机率为62.93%，较上周开上升2.55%。
　　投资分析意见：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4）油价维持高位，国内加大能源保障，提高国企分红角度，建议关注中国石油、中国海油、广汇能源、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险；全球疫情影响