一、主要观点：
　　上周大盘弱势下跌，再次跌破趋势。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹83个交易日后，第一波上涨正式结束，3月7号正式进入调整期。大盘小幅调整后，大盘呈现窄幅震荡，震荡区间为3200-3400点。短期来看，5月PMI数据及金融数据公布后继续弱于预期，经济恢复仍处反复期，后续关注支持政策的出台。技术上，大盘指数底部反弹后再次转跌，指数技术转弱，大盘或再次考验前期低点支撑。
　　四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；4月后大盘股指数跌幅放缓，并且大盘股指数调整时间比较充分；上周三小盘股指数再次大幅下跌，带动大盘股指也大幅调整，大盘和四大指数再次跌破趋势。指数走弱，基差走弱。
　　资金方面，今年以来，北向资金大幅净流入1918.05亿。2022年11月至春节以来北上资金大幅流入，2月至今北向资金呈现反复。近期再次呈现大幅净流入，资金有再次流入迹像。上周北向资金净流出3.46亿，其中沪股通小幅净流入11.20亿，深股通净流出14.66亿。融资融券方面，今年1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流入，4月下旬资金大幅净流出后，5-6月融资融券资金表现平淡。截止上周二，今年国内资金净流入782.13亿。上周前二个交易日大幅净流入91.99亿。5月以来，近期场内资金小幅反复，以流出为多。上周大幅净流入，观察持续性。
　　技术上，大盘指数底部反弹后再次转跌，指数技术转弱，大盘或再次考验前期低点支撑。外围方面，道指和纳斯克指数经过调整后企稳反弹，道指创近期新高后高位震荡回落，纳斯克指连续创新高后近期震荡回落。恒生指数跌破15000创近十年以来新低后，强势反弹至去年6月底高位处震荡调整，刚跌破18000点后反弹20000点后再次回落至18000点。
　　二、操作建议：
　　趋势：周三大盘午后大幅下跌，并跌破趋势。四大指数也大幅下跌，小盘股指领跌。其中IH2307合约下跌1.14%，IF2307合约下跌1.58%；IC2307合约下跌2.13%；IM2307合约下跌2.02%。经济恢复进入反复期，短期已有所消化，近期稳经济政策陆续出台，但不及预期。技术上，大盘和四大指数再次跌破趋势，大盘再次考验前期低点支撑。四大指数方面，大盘股指IH/IF调整时间和空间都比较充分，目前收益风险比较高，建议投资者继续关注期指。中期来看，今年看经济复苏的逻辑不变，中期仍以震荡攀升的观点不变。操作上建议中期多单IF2312/IH2312持有，逢低加仓；择机买入看跌期权MO2308-P-6200，供参考。
　　三、重点关注及风险因素：
　　债务危机、外资大幅流出。