一、主要观点：
　　国际方面，我国端午期间，ICE原糖大跌。近期主产国巴西天气一直很好，既有利于收割，也有利于在港口装货，市场供应压力较大。同时，过去一段时间来需求保持平淡，市场支撑减弱。此外，原油期货大跌也对糖价构成压力。原油价格下跌不利于乙醇价格和需求，并可能促使全球糖厂将更多甘蔗压榨转为生产糖而非乙醇，从而提高糖的供应。国内方面，前期国内糖市郑糖受制于商品下行拖累，市场多空双方保持谨慎态度，盘面进入盘整阶段。现货市场交投平淡，由于价格高企，贸易商终端消费观望情绪较浓。糖价维持高位震荡，下游寻求替代糖源有所增加，海关5月统计糖浆及预拌糖粉进口14.54万吨，2023年1-5月累计进口达到63.51万吨。在我国产量大幅减产以后，国内产需缺口大幅扩大，国内市场价格受外围市场影响大幅增加。在国际原糖大幅下跌的情况下，预计节后国内价格有望跟随下行。
　　二、操作建议：
　　节前中线期货多单注意离场观望，场外短线可适当少量沽空。下周郑糖2309参考运行区间6750-7050元/吨；期权短线买入看跌期权，SR2309-P-6900参考支撑位100元/吨。
　　三、重点关注影响因素：
　　国内销售情况及政策变化；
　　巴西生产及出口；
　　厄尔尼诺及其影响。