核心观点
　　整车存量淘汰，零部件进入全球配套。步入2023年，从1-5月销量看，预计2023年国内新能源乘用车销量增速将较2021-2022年显著放缓，新能源车市场已进入存量竞争阶段，产品力将成为新能源车企争夺市场份额的关键；预计市场份额将持续向产品力及成本控制能力较强的头部车企集中，而部分实力较弱的车企则将被加速淘汰。零部件方面，在全球供应链变革下，预计部分竞争力较强的零部件厂商将迎来中长期发展机遇：看好出海零部件公司、特斯拉产业链公司，布局机器人、AI数据中心液冷系统的公司。
　　整车：预计乘用车边际改善，重卡4季度需求向上。1季度乘用车市场消费热情不足，叠加行业价格战助长了消费者观望气氛，1季度狭义乘用车销量507.94万辆，同比下降6.8%。在特斯拉近期涨价、RDE“仅监测”车型延长半年过渡期政策出台、新能源车下乡活动开启、多款新车上市等作用下，预计行业将迎来边际改善。预计2023年狭义乘用车销量在2355万辆左右，同比增长1.4%左右。1-5月重卡行业销量40.2万辆，同比增长23.8%，预计4季度销量将环比回升，预计2023年重卡行业销量86万辆左右，同比增长28%左右。2023年1-5月重卡市场CR5进一步提升至89.5%，国内重卡市场集中度持续提升。
　　新能源车：竞争加剧，头部车企市场份额继续扩大，关注新车上市。2022新能源渗透率28.1%，2023年1-5月整体新能源渗透率31.6%，较2022年提升3.4个百分点。2022年国内新能源乘用车市场销量前十企业市场份额为73.3%，2023年1-5月前十市场份额80.0%，比亚迪、特斯拉中国、广汽埃安市场份额继续提升。近期及下半年预计多款重点新能源车型上市，关注新车上市后的订单和需求，如特斯拉新款Model 3、深蓝S7、银河L7、小鹏G6等。
　　零部件：继续看好出海公司、特斯拉产业链及拓展新品类的公司。预计2季度阿尔法强的零部件公司盈利能力将环比改善。在全球供应链变革下，继续看好出海零部件公司，预计在海外有工厂的零部件公司有望通过拓车型、拓客户、拓品类等路径，实现海外业务快速增长。预计特斯拉将迎新品周期，继续看好特斯拉产业链公司。关注拓展新品类公司：如布局机器人及AI数据中心液冷的零部件公司。
　　投资建议与投资标的
　　从投资策略上看，预计2季度部分零部件公司盈利仍有望环比改善。随着全球供应链变革，继续看好出海零部件，海外工厂有望成为新的增长点。特斯拉将迎来新品周期，继续看好特斯拉产业链公司。建议关注布局机器人及数据中心液冷的零部件公司。整车继续看好重卡产业链公司。建议关注：新泉股份、嵘泰股份、爱柯迪、银轮股份、岱美股份、拓普集团、保隆科技、旭升集团、伯特利、上声电子、多利科技、德赛西威、华域汽车、华阳集团、中国重汽、长安汽车、比亚迪、广汽集团等。
　　风险提示
　　宏观经济下行影响汽车需求、车企价格战压力、上游原材料价格波动影响、假设条件变化影响测算结果。