煤价和股价，远期和近期
　　时滞的效应和未来判断，关系：远期明显，近期模糊。
　　回顾2022煤价：2月平均气温较常年同期偏低2℃，3月俄乌冲突，7月来水不如往期，8月多地出现极端高温，9月煤炭生产受疫情防控影响。
　　历史借鉴：电力股处于什么位置？
　　投资建议
　　我们认为：火电23Q1盈利筑底提升，政策支持下盈利好转是趋势。海外电力龙头PE普遍在20倍左右，国内盈利上升期，或被低估。
　　个股建议关注：
　　火电弹性：皖能电力、华电国际、浙能电力
　　火电转型：华润电力、中国电力
　　水火并济：国电电力、湖北能源、国投电力、大唐发电
　　煤电一体化：内蒙华电
　　新能源：三峡能源、龙源电力、中广核新能源、福能股份、中闽能源、大唐新能源
　　水电：长江电力、华能水电、川投能源、桂冠电力、桂东电力、黔源电力
　　核电：中国核电、中国广核
　　电网：三峡水利、涪陵电力
　　风险提示
　　（1）经济增速预期导致市场风格波动较大。
　　（2）电力市场化方向确定但发展时间难以确定。