本周行情回顾：本周市场依旧消息面扰动较多，宏观、限产小作文频发，但市场明显对消息表现有所钝化。本周铁矿震荡走势为主，螺纹钢上行动力强于铁矿，螺纹盘面利润下行，但是伴随焦煤的强势反弹，本周产业利润向焦煤端转移，并且侵蚀了铁矿部分利润。
　　铁矿：本周铁矿强势反弹延续，在情绪修复以及产业共振下，价格弱势表现告一段落，但向上高度受压制。展望后市，短期价格支撑来源于政策预期、需求端维持偏韧性以及钢厂低库存下涨价的补库驱动。需求端，铁水延续高位，钢厂盈利率继续修复，短期需求仍有支撑，这种支撑更多源自表外材以及成材直接和间接出口。钢厂权益矿库存延续降势，历史新低水平使得低位反弹后钢厂补库动力偏强。港口库存在到港偏低以及疏港回升下小幅去化。中长期维持偏空思路不变。一方面，高需求维持依托于成材需求的韧性，同时政策端压制铁矿反弹高度，高位铁水产量仍需成材淡季配合。另一方面，供应端进口矿即将迎来旺季，同时近期非主流矿发力明显。综上，短期价格或伴随下游补库以及政策预期下延续反弹，但中长期维持偏空思路不变。
　　钢材：螺纹产量止增，总库存加速去化，其中厂库去化加速，配合成交数据反应了贸易商投机需求的回升，表需环比小幅回落。热卷复产延续，库存去化放缓。展望后市，成材在自身供应压力缓解以及铁矿反弹带动下估值修复，但能否持续的关键是终端需求的承接力度。尽管阶段性政策预期频繁扰动，但尚未有政策落地且大力度松绑地产并不符合实际，同时伴随价格反弹，淡季仍需压制供应端恢复，因此后续钢厂利润仍将承压，不宜给到电炉平电利润上方。短期成材需求弱稳，在未出现明确的转向驱动时，依旧维持偏弱运行观点。短期依旧可在价格反弹至电炉谷电成本上方后空，后续关注需求变化以及是否存在政策落地。
　　风险点：铁矿供应端自然因素扰动、成材终端需求大幅下行、减产预期减弱、政治等因素干扰