核心逻辑：政策端强预期持续发酵，黑色系商品氛围整体好转，带动前期走势疲弱的焦煤迎来补涨。不过，中长期来看，焦煤供需格局仍偏宽松。一方面国内焦煤产量平稳运行，且蒙煤、俄煤进口量可观，焦煤整体供应维持较高水平，另一方面低迷的地产、即将到来的施工淡季、以及年内粗钢平控预期都将压制下半年煤焦的终端需求。因此，在供应高位企稳而需求存压的背景下，焦煤的中长期基本面依然偏弱，盘面上表现为期货价格易跌难涨。周频的产业数据方面，根据钢联统计，截至6月16日，110家洗煤厂精煤日均产量61.61万吨，环比增0.5万吨；焦化厂焦炭日均产量合计114.47万吨，环比持平。综上，宏观氛围回暖带动焦煤向上补涨，不过基本面拖累效应依然存在，操作上建议暂时观望，中长期维持反弹抛空思路，关注近期稳增长政策动态。