1、外资接连强势回流，传递哪些信号？上周联储加息暂缓落地，叠加国内政策预期向暖，人民币止跌回升，驱动外资强势回流。尽管美国通胀趋势缓解，但强劲的就业数据仍持续扰动美联储决策，因此上周FOMC会议暂停加息虽符合预期，外资依旧有所定价，北上资金接连两日出现约百亿的大幅流入。类似的场景曾在今年的跨年行情中反复演绎，一则海外货币转向预期有所定价，二则国内稳增长政策预期有所增强，直接带动人民币汇率止跌回升，外资增配步伐阶段性提速。
　　从历史经验出发，外资接连强势流入过后，不妨更加积极一些。此前我们对外资净流入的信号曾做过诸多探讨，但结论指向性在近年来似乎有所弱化，但如果聚焦类似近期的连续强势流入场景（连续两日流入保持在100亿左右），则历史经验给予的信号则更为积极、且更为确定。其一，从市场大势层面看，核心宽基指数在此后的周度、月度均呈现出较强上涨动能，且其中中证500与中证1000的平均涨幅与上涨概率均显著占优；其二，从市场风格表现看，中小盘、中高估值、亏损微利股表现居前，表征市场在此后都经历阶段性的风险偏好抬升；其三，从行业表现上看，历次外资接连强势流入过后，TMT与高端制造类行业均普遍表现占优，电子、通信、军工、机械、化工等行业基本在后续月余窗口内都表现居前。总结而言，外资连续的大幅流入往往将助力市场风险偏好修复，且占优风格与行业均更加偏向进攻思维。考虑到前期市场悲观情绪已演绎较为充分，外资接连大幅流入信号出现后，不妨积极一些，适当抬升进攻思维权重。
　　2、总体配置：交易盘折返涌入，配置盘稳步增持。北向资金上周大幅净流入约143.91亿元。结合资金类型拆分看，配置盘稳步增持，单周净流入约67.03亿元，交易盘上周重返增持，周内净流入约89.09亿元。
　　3、行业配置：电子获增配居前，计算机遭减持居多。整体视角下，上周电子（+60.55亿元）、电力设备（+45.30亿元）和汽车（+27.63亿元）净流入居前，计算机（-19.26亿元）、非银金融（-12.20亿元）和有色金属（-11.92亿元）流出最多；从资金类型拆分看：交易盘上周电力设备（+57.16亿元）净流入最多，而非银金融（-20.61亿元）净流出最多；配置盘上周电子（+34.06亿元）净流入最多，而电力设备（-11.87亿元）净流出最多。
　　4、个股配置：宁德时代增持居前，隆基绿能减持居多。整体视角下，宁德时代（+30.29亿元）、五粮液（+21.43亿元）和贵州茅台（+20.03亿元）净流入居前；而隆基绿能（-15.11亿元）、中国平安（-7.34亿元）和大华股份（-7.26亿元）流出居多。从资金类型拆分看：交易盘对宁德时代（+17.25亿元）、比亚迪（+13.92亿元）和美的集团（+12.27亿元）净流入居前；而中国平安（-19.39亿元）、药明康德（-8.48亿元）和紫金矿业（-7.16亿元）流出居多。配置盘对五粮液（+19.92亿元）、药明康德（+16.18亿元）和宁德时代（+13.03亿元）净流入居前；而隆基绿能（-18.35亿元）、兴业银行（-5.81亿元）和洋河股份（-4.98亿元）流出居多。
　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。