6月份中旬，我们调研走访了内蒙鄂尔多斯、陕西榆林、山西朔州地区的部分中小民营煤矿。主要结论如下：
　　产量方面：坑口5月份开始感受到销售压力，6月环比没有改善。为应对胀库和价格下行风险，5月以来电厂长协减少→贸易商暂停集港→坑口频繁顶仓→坑口被动减产。当前煤矿端顶仓限制，导致供应端呈现一定“以销定产”的特性。走访企业普遍表示，随着今年煤炭供应宽松价格下跌，新增产能核增也在放缓。但由于价格并未跌到其实际亏损线，价格反弹则意味着供应端恢复也较为灵活。
　　煤矿成本：主要产区原煤生产成本集中在200元/吨左右。5-6月份以来，随着市场行情走差，高卡煤更有优势，低卡煤首先触及成本并面临减产。假设3000K坑口完全成本200元/吨，对应港口5500K成本825元/吨，实际已经开始亏损。内蒙主流4000K，对应港口成本620元/吨，4000K以上煤质目前普遍不亏。
　　煤质变化：随着市场煤价格跌至长协附近，以及低卡产量被动挤出，21-22年以来的煤质恶化问题逐渐恢复。2022年，强制长协限价后，煤矿普遍采取送原煤，降低卡数等方式应对。2023年市场宽松后，长协要求放松，煤质开始回升。下跌行情中，低卡煤首先被挤出，也促成市场整体煤质回升。
　　长协保供：走访期间，讨论的最多的就是保供问题。2023年市场供需宽松后，对保供量和执行要求明显放松。后续保供政策如何执行，市场较为迷茫。
　　价格观点：走访期间，正值煤价止跌反弹。但煤矿普遍情绪较为悲观，均认为长期看难有反转。需求季节性回暖，叠加市场煤暂停发运导致可贸易货源短期偏紧，短期煤价有所支撑。预计煤价在6-7月份期间围绕长协价位置（770元/吨）波动，8月份刚需回落后仍然面临向成本收敛的风险。
　　★风险提示：
　　国内安监政策、夏季天气情况、海外需求。