川财宏观观点：经济动能在转换，结构升级或可期
　　从一季度的经济复苏到二季度的内生动力驱动，我国经济正处在动能转换的关键时期。我国一季度GDP以4.5%的同比增速，超过市场普遍预期0.5个百分点，显现出复苏的良好态势。然而，我国仍面临外部环境纷繁复杂、海外经济下行的局面，以及国内需求收缩、供给冲击、预期转弱的压力。整体来看，4、5月部分经济数据不及预期，是由于经济复苏过程中产生的阶段性变化。我国基础产业支撑有力，市场保供稳价有效，高技术产业等新动能持续成长壮大，宏观政策持续发力，在这样的大背景下，我国可以克服疫情对经济复苏的短期影响，保持经济基本面长期向好。
　　从细分领域经济数据来看，服务消费复苏态势良好，高技术制造业增速较快，“新三样”成为出口增长点，这些积极因素预示着我国经济动能的转换。展望下半年，扩就业和稳预期仍是关键，“就业-收入-消费”的良性循环有待重启，服务消费牵头复苏有望带动消费结构升级；高质量发展目标牵引，宏观、产业政策支持，制造业有望维持韧性，并在高技术制造业的带动下实现产业升级；东盟和“一带一路”国家为我国出口提供有力支撑，人民币汇率低位维持或将利好出口敏感型行业。
　　重点行业层面，今年4、5月份召开的中央政治局会议、中财委会议、国常会，均重点突出新能源和人工智能领域。能源行业是国家的战略命脉，也是经济运行的基础行业，为短期解决供电问题、长期实现“双碳”目标，绿电和储能成为能源行业发展趋势。《“十四五”新型储能发展实施方案》提出，到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件，随着风光大基地的配套建设，预计储能行业将进入快速发展阶段。此外，今年高温天气提前到来，未来几个月用电和储能需求会进一步加大，或将利好发电和储能行业。
　　对人工智能的定位，从2018年的“基础设施”，到二十大中的“增长引擎”，再到最近两次中央会议提的“新科技革命浪潮”，人工智能的重要性序位在不断上升。我国人工智能的发展尚在起步阶段，发展速度较快，长期看好AI对我国各类产业的赋能，赋能行业包括但不限于办公工具、建筑、法律、医疗、教育、网络安全、金融、交通、政务、城市治理。
　　风险提示：宏观经济不及预期，出现严重信用事件，政策变化不及预期。