一、财经要闻
　　1.中国5月规模以上工业增加值同比增长3.5%，预期4.1%，前值5.6%。1-5月份，规模以上工业增加值同比增长3.6%。
　　2.中国1-5月固定资产投资（不含农户）188815亿元，同比增长4%，预期增4.5%，前值增4.7%。其中，民间固定资产投资101915亿元，同比下降0.1%。1-5月房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%。
　　3.中国5月社会消费品零售总额37803亿元，同比增长12.7%，预期13.6%，前值18.4%。5月除汽车以外的消费品零售额33875亿元，同比增长11.5%。1-5月份，社会消费品零售总额187636亿元，同比增长9.3%。
　　4.国家统计局表示，稳增长稳就业稳物价政策持续显效，生产需求稳步恢复，就业物价总体稳定，转型升级持续推进，5月经济运行延续恢复态势。全国城镇调查失业率为5.2%，环比持平；16-24岁、25-59岁劳动力调查失业率分别为20.8%、4.1%。
　　5.数据显示，北向资金全天单边净买入92.01亿元，单日净买入额创2月9日以来新高，同时终结连续4日净卖出态势；其中沪股通净买入19.14亿元，深股通净买入72.87亿元。
　　6.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月15日开展2370亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和20亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.65%、1.90%，上次分别为2.75%、1.90%，充分满足了金融机构需求。数据显示，今日20亿元逆回购和2000亿元MLF到期。
　　7.美联储隔夜决定，在评估前10次加息影响时，没有选择连续第11次加息。但美联储在这次为期两天会议上决定暂缓加息同时，预计今年年底前还会再加息2次。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周四市场大幅反弹，至收盘，上证50指数涨1.37%，沪深300指数涨1.59%，中证500指数涨0.87%，中证1000指数涨0.54%。沪深两市成交额达10725亿元，北向资净买入92亿元。
　　早盘人工智能板块继续冲高，市场人气保持活跃，各指数红盘整理。午后北向资金突然发力，券商股拉动指数快速走高，新能源龙头公司大幅反弹，成交也同步放大，至收盘沪深300指数突破3900点整数关，反弹呈现加速之势。
　　股指期货随现货反弹，至收盘，主力成交合约IH2306涨1.39%，IF2306涨1.55%，IC2306涨0.82%，IM2306涨0.59%。除IC外，各品种基差普遍上行，IH当月合约转为升水。各品种成交继续小幅增加，纷纷创出新高。除IF外，各品种持仓小幅下降。
　　周四盘前央行调降了MLF操作利率10个基点，符合市场预期，说明央行加强逆周期调节，以支持宏观经济复苏，市场预期也就得到强化。早盘人工智能板块继续冲高，但午后新能源板块大幅反弹，龙头公司成交突破百亿元，表现市场资金回流低估值板块的动力十分强劲。在政策预期向好的背景下，资金流入低估值、长期疲弱的板块合情合理，而高位的人工智能板块整体调整较为理性，因此，市场运行格局有望持续保持健康。另一方面，临近年中，基金纠正风格偏离的动力较强，这也将使得新能源等老赛道保持一定的买入动力。
　　综上所述，市场成交继续放大，政策预期落地兑现，股指筑底成功，有望继续保持反弹。
　　金融期权：今天A股市场放量反弹，宽基指数层面，前期跌幅较大的创业板指数反弹幅度较大。北向资金全天净流入92.01亿元。
　　期权方面，尽管不少前期标的反弹幅度较大，但隐波方面反应相对平淡。我们前期一直提到在标的下跌过程中，不少品种波动率风险溢价较高，即市场price-in了部分标的实际波动率上涨的预期。同时高溢价叠加端午长假将至以及近月合约临近到期也迟滞了买方交易者参与。导致创业板ETF期权为例，波动率微笑在标的大幅上涨背景下依然维持平移，隐波中枢并没有明显反弹，显示该期权品种上买盘力量偏弱。但值得注意的是经过本次大涨，标的波动率风险溢价已经大幅收窄，未来几天隐波变动主要依赖于反弹行情的力度与延续性。无论如何在波动率溢价大幅收窄的背景下，卖方策略交易者应适当减少空波动敞口为宜。
　　国债期货：今日国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.51%，10年期主力合约跌0.32%，5年期主力合约跌0.20%，2年期主力合约跌0.05%。现券方面，银行间主要利率债收益率普遍上行2-4bp。银行间资金面，DR001加权利率1.4325%，+12.03bp；DR007加权利率1.8167%，-0.86bp。
　　国内方面，今日国家统计局公布5月宏观经济数据，数据整体仍不及预期，多数指标同比增速较上月出现回落，显示国内基本面复苏斜率有所放缓。海外方面，隔夜美联储议息会议暂停加息，联邦基金目标利率区间维持在5.00%-5.25%，但在核心通胀回落缓慢，劳动力市场仍然偏紧的情况下，6月点阵图显示美联储官员认为今年年内可能还有两次额外加息。
　　当前国内因素仍主导债市，但今日盘面对滞后的月度数据反应平淡，股强债弱或更多基于预期定价。且在央行MLF续做顺势下调中标利率，但净投放仅小幅增量之后，债市多头止盈情绪也有所上升。短期来看，国内基本面现状仍利多债市，市场走势出现反转的概率不高。不过，后续可能出现的财政、产业政策变化仍