摘要：
　　动力煤：本周主产区煤价震荡运行。动力煤矿山开工率小幅上升。陕西产地整体拉运情况有所好转，大部分存在库存压力的煤矿在小幅降价之后也能够快速清库，未出现长期滞销情况。内蒙煤矿产销整体平稳，库存压力较小，市场多按需采购，前期部分跌幅较大的煤矿出货情况相对较好，煤价小幅探涨。周初产地煤矿出货稍差，但随着煤价下调，近日气温升高，港口煤价小幅上调，产地市场情绪稍有好转。本周港口市场价格基本稳中偏强运行，贸易商报价较为坚挺，整体交投氛围有所改观，成交小幅提升。但目前需求端暂未完全释放，港口库存去库较缓，市场操作较为谨慎，对后期市场发展信心不足。近期受大范围高温天气影响，居民制冷需求上升，但工业用电表现依旧欠佳，因此日耗整体虽有增长但幅度不大。终端基于日耗变动，近期也释放部分采购需求，但由于电厂库存普遍仍维持高位运行，实际市场成交量有限。进口煤方面，本周进口煤市场小幅下调。终端用户对远期货源有采购需求，但在库存高位下，对价格及数量接受情况一般。
　　焦煤09合约本周走强，期价收于1400.5元/吨，累计涨幅为8.7%。
　　焦煤：焦煤盘面本周涨幅较为明显。本周四的MLF中标利率下降10个基点，此次降息符合市场预期。商品市场风险偏好上移，黑色系集体反弹。焦煤由于前期累计跌幅较大，反弹力度更强。现货市场情绪有所改善，部分煤种价格小幅探涨。受此提振，产地原矿供给整体稳中有升。6月15日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为621.71万吨，较上期增加5.91万吨。洗煤厂伴随市场情绪的转暖，开工生产积极性也有所提高。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.14%，较上期上升0.01个百分点；日均产量61.61万吨，环比增加0.5万吨。需求方面，近期钢厂利润空间有所修复，钢企对炉料端煤焦价格的挤压有所减轻。煤矿端近期出货较为顺畅，下游焦化厂采购意愿有所增强，厂内焦煤库存水平止跌回升。但对高价煤资源的接受意愿仍偏谨慎。6月15日当周，坑口精煤库存为245.58万吨，较上周减少9.12万吨，原煤库存326.24万吨，环比减少4.81万吨。煤矿端原煤和精煤库存均出现下降。中期来看，年内国内原煤生产较快增长，同时进口量同比大幅增加的趋势仍未改变，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。
　　整体而言：短期情绪提振焦煤盘面反弹，现货市场情绪改善，价格小幅上调。本周焦煤虽然去库，但需求改善缺乏持续性，近期原煤和精煤产量回升。中期来看，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上继续维持逢高沽空的策略。
　　焦炭09合约本周反弹，期价收于2180元/吨，累计涨幅为5%。
　　焦炭：本周四的MLF中标利率下降10个基点，符合市场预期。商品市场风险偏好上移，黑色系集体反弹，焦炭盘面跟随成材走强。同时本周成本端焦煤价格反弹明显，也一定程度提振焦炭盘面。但焦炭现货市场情绪依旧偏谨慎，当前自身价格上涨驱动不强。前期成材市场情绪短期改善，投机需求增加，价格阶段性反弹，钢厂利润空间修复，对炉料端价格的打压有所减轻。但钢厂对焦炭采购意愿仍偏谨慎，本周厂内焦炭库存再度回落，焦炭需求回升的持续性存疑。虽然近期铁水产量止跌企稳，但后续减产压力较大。随着雨季及高温天气的到来，钢材需求或将开始季节性走弱，本周成材表需回落。成材价格反弹空间受限，制约焦炭价格反弹空间。港口方面，本周情绪不断向好，焦炭价格已有一定幅度上涨，目前贸易商询货增多，但成交较少，交投保持观望居多。本周焦企利润被进一步压缩，但开工意愿有所回升。最近一期样本焦化企业产能利用率为84.27%，较上期上升0.39%，最近一周产量300.7万吨，较上期增加1.4万吨。焦企厂内焦炭库存本周再度去化。本周247家钢厂高炉开工率83.09%，环比上升0.73个百分点，高炉炼铁产能利用率90.32%，环比上升0.65个百分点；钢厂盈利率51.95%，环比增加8.23个百分点，同比增加9.96个百分点；日均铁水产量242.56万吨，环比增加1.74万吨，同比下降0.73万吨。整体而言本周焦炭基本面走强，但年内供强需弱的格局难改，后续新增产能将继续释放，铁水面临减产。
　　整体而言：本周焦炭自身基本面阶段性走强，但终端消费临近淡季，钢厂利润空间难有进一步走扩，铁水后续面临减产。焦炭企业利润下滑，但开工意愿仍维持高位，供强需弱的格局难改。近期焦炭价格的反弹不具备持续性，操作上维持逢高沽空的策略。