5月份，人民币汇率加速调整，先后跌破7.0、7.1，但境内外汇延续供大于求格局，市场主体遵循“低（升值）买高（贬值）卖”规律。这是5月19日央行发声之后，却并未出台实质性政策的底气所在。
　　5月份，受美元走强和国内经济数据不及预期影响，人民币汇率快速贬值。人民币回调虽有助于改善出口企业状况，但不是政策目标。
　　5月份，境内外汇延续供大于求格局，人民币贬值刺激市场主体“逢高结汇”，这是近期人民币快速调整，但政府没有出台实质性政策的重要原因。受2022年9月底上调远期购汇外汇风险准备金率影响，即远期购汇“此消彼长”推高即期付汇购汇率。
　　5月份，股票通项下资金延续净流出，人民币贬值并不是外资流出、股市下跌的原因；债券通项下境外机构转为净增持人民币债券。
　　5月份，境内本外币利率倒挂加深，但境内外汇存款不升反降，表明美元高利率对境内企业和个人投资行为的整体影响并不突出，需要关注贸易顺收顺差的背离。
　　5月份，市场主体远期结汇动机减弱，远期购汇需求增加。不过，远期购汇对冲比率仍处于历史低位。人民币汇率宽幅震荡行情下，企业有必要强化风险中性意识，加强汇率敞口管理。
　　风险提示：海外金融风险超预期，主要央行货币紧缩超预期，国内经济复苏不如预期。