PTA主要逻辑及观点
　　成本：俄罗斯和伊朗原油供应增加削弱了沙特减产效果，且美联储7月加息预期仍压制油价，但美国补充SPR预期及美国通胀持续下降对油价存一定支撑，短期布油以70-78美元/桶区间震荡对待。原料PX方面，亚洲PX开工率窄幅波动。因原料端偏弱，及国内两套大型PX装置降负使PX短期偏强，PXN继续扩大，至455美元/吨附近。后期来看，海南炼化100万吨下周出产品，中海油惠州二期150万吨已投料，且下游PTA低加工费及聚酯负荷继续回升空间不大情况下，PX继续反弹压力较大，短期在浙石化装置扰动下PXN压缩仍不顺畅，中期存压缩预期。
　　供需：部分PTA装置意外降负或短停，加上需求超预期，6月PTA供需较预期修复，整体紧平衡附近。PTA周度开工率有所下降，至77.5%（-3.5%）；织造订单氛围维持刚需水平，且原料备货增加，短期江浙织造负荷持稳。6月中上旬聚酯因成品库存不高，聚酯负荷维持偏高水平，聚酯周度负荷持稳至92.8%附近，下旬库存压力或逐步增加，但需求负反馈并不明显。
　　估值：中性。PTA现货加工费至352元/吨附近，TA09盘面加工费241元/吨。
　　观点：PX计划外的降负损失仍支撑近月走势，且远月供需偏宽松及高估值下反弹仍有压力。PTA受到原料PX装置降负影响且自身加工费偏低，成本支撑偏强，叠加近期PTA装置意外降负及国内商品氛围整体好转，PTA走势偏强，但现货流通偏宽松下基差并不强。在远端PX供需预期偏弱且高估值下，PX继续反弹乏力，且终端需求无明显好转预期，PTA绝对价格反弹高度受限，短期TA09或在5300-5700区间震荡为主。
　　MEG主要逻辑及观点
　　供需：目前乙二醇整体开工57.03%（+2.33%），其中煤制乙二醇开工60.79%（+3.72%）。月底起，浙江石化、海南炼化、新疆天业等装置将集中重启，届时MEG负荷仍有提升空间。6月，部分一体化装置推迟重启，且下游聚酯负荷偏高，MEG供需两旺状态下，去库幅度较预期扩大。三季度，随着MEG检修装置重启，且进口预期增加，MEG逐步累库，但因下游聚酯需求韧性较强，MEG累库幅度不大。
　　估值：偏低。因原料石脑油、乙烯、煤炭、甲醇等价格偏弱，MEG各生产工艺亏损有所修复；
　　观点：在月底多套装置重启预期下，国内MEG供应压力仍较大，但因进口持续低于预期（5月进口50万吨附近，进口压力或从6月逐步体现），且下游聚酯负荷维持偏高水平，6月MEG去库幅度较预期有所扩大，MEG低位存支撑。三季度来看，国内MEG负荷偏高，且进口预期增加，MEG逐步累库，但因下游聚酯需求韧性较强，MEG累库幅度不大，但考虑到MEG港口库存绝对水平偏高，MEG仍无明显上涨或下跌驱动。预计MEG将跟随市场情绪及成本端窄幅震荡。
　　短纤主要逻辑及观点
　　供需：6月短纤整体供需格局偏弱，存累库预期。短纤工厂负荷持稳至82.1%（+0%）；终端需求仍无好转迹象，纱厂在高成品库存及低现金流下，负荷继续下滑，纯涤纱负荷下降至61%（-1%）。
　　估值：中性偏高。因原料涨幅高于短纤，直纺涤短加工差压缩至1000附近。
　　观点：随着原料价格反弹，下游阶段性补仓，短纤工厂成品库存再度下滑，短期短纤或相对抗跌。但下游涤纱状况仍未改善，减产情况下成品库存仍在增加，预计纱厂经过一波低位采购后，短期进入消化观望状态。短纤整体供需偏弱格局下，短纤价格反弹承压，加工费存压缩预期。