氧化铝首日策略：氧化铝期货AO今日上市。我们认为，其中AO2311合约将会首先成为主力合约。上期所公布AO2311至AO2406（连续合约）的挂牌基准价均为2665元/吨。上市初期氧化铝期货涨跌幅为±7%，上市首日涨跌幅为±14%，上市初期期货最低交易保证金为合约价值的9%。
　　通过分析我们将最便宜可交割品定位在山东地区的氧化铝现货。参照上6月16日山东氧化铝价格2788元/吨，AO2311合约按照2665元/吨挂牌开始交易后，首日或存在价格上行的一定空间，价格反弹至2741-2788元/吨区间附近，恐逐渐承受压力。从当前市场预期来看，考虑到氧化铝的高供给能力以及成本侧的弱势格局犹在，氧化铝期货有可能走出冲高回落的走势。不过，昨日晚间云南电解铝厂爆出从17日起全面放开电力负荷管理，或对西南氧化铝需求形成较强支撑，不排除上市初期上行高度超预期的可能。
　　因此，在上市首日单边策略上，建议震荡思路对待，高点或有布空机会，但需关注冲高高度在云南消息下超预期的可能。在上市后的跨期策略上：如果现货抛售有渠道可以兑现，上市首日应有抛现买11月合约的反套机会。若后续2311对之后的合约走出较大的Contango，按照月间正套成本约为20-30元/吨测算，可以适时做月间实物正套。
　　油脂：国际和国内植物油供应均充足，短期天气和政策因素加大植物油波动性。从基本面来看，当前国际和国内的主要植物油的供应都是充足的，不过近期市场围绕新年度主要油料作物的供应和需求展开交易，对厄尔尼诺可能造成澳菜籽和棕榈油产量下降的担忧、对EPA新的生柴配额的期望推动植物油价格反弹，而美豆主产区降雨持续偏少，进一步带动美豆和植物油价格上涨。预计近期市场将继续聚焦美豆主产区天气，三大油脂将保持高波动性，建议操作上主要以做多波动率为主，即买入虚值的看涨和看跌期权为主，期货上建议暂且观望
　　期指策略：回补后的多单持有。逻辑：海外尽管通胀、经济与政策等问题仍时不时会扰动整个市场，但美股价格中枢仍在逐步上移。因而，A股更多的还是受内因的影响。数据验证经济修复的放缓，央行Q1执行报告同样验证政策的有的放矢，两因素最终导致市场信心的不足，而屡次驱动市场上涨的传闻则仍需验证。如今，这一系列因素均在不同程度上得到验证。后期，无论是政策期望还是经济修复，只要不是过分乐观还是可以期待的。政策已先行且不会缺失，经济会回升且只是滞后，低估值背景下，市场应该会逐步好起来。
　　豆一：现货逢高卖出套保。逻辑：1）近期主要矛盾：美豆产区干燥天气忧虑，国际豆价涨幅较大，间接利多豆一期货。2）豆一自身基本面暂无大变化：一方面，黑龙江地方储备收购完成、内蒙古地储将于6月20日完成、市场期待后期是否还有相关政策等，这支撑现货及近月合约价格。另一方面，抛储重启并持续、市场需求平淡对价格有压力。展望后期，虽然美豆天气市驱动仍在，但短线涨幅较大、天气存在不确定性、豆一自身基本面暂无持续利多，预计豆一期价上方空间有限。