【基本面信息】
　　豆粕/大豆：2022/23年度迄今美国大豆出口销售总量为5165万吨，比上年同期减少14.1%，上周是同比减少14.6%，两周前是同比减少14.3%。美国农业部在2023年6月份供需报告里预计2022/23年度中国大豆进口量为9800万吨，和5月份预测值持平。
　　棕榈油：SGS公布数据显示，预计马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为437107吨，较上月同期出口的525738吨下降16.86%。油脂本周成交下滑，累计成交仍偏好。豆油随着近两周榨利上行及到港量上升预计累库。
　　玉米：巴西国家地理统计局发布数据显示，2023年全国谷物、豆类和油籽收成将达创纪录的3.054亿吨，较上年增长16.1%。预计大豆、玉米和小麦的产量将创历史新高，产量分别达1.482亿吨、1.228亿吨、1060万吨，较上年增长24.0%、11.5%、5.5%。
　　【期权行情概要】
　　·标的行情：农产品玉米超跌反弹回暖上升后延续近三周以来的偏多头上行，上周以来加速上涨多头力量逐渐增加，而中期趋势方向仍向下；豆粕近两周以来震荡上行，上周以来加速上涨突破3个月以来高点；棕榈油超跌反弹回升后延续近三周以来的震荡上行，上周以来加速上涨，先后站上21天均线和55天均线，形成短期偏多头市场行情走势形态；白糖维持一周多以来高位宽幅矩形区间盘整震荡，且中期趋势线方向仍向上；棉花经过前两个多月以来的的震荡上行温和上涨，近两周以来表现为多头趋势方向上高位宽幅矩形区间盘整震荡的市场行情格局。截止收盘，玉米(C2309)周涨幅2.34%报收于2677，豆粕(M2309)合约周涨幅5.07%报收于3734；棕榈油(P2309)周涨幅9.27%报收于7246，白糖(SR309)周跌幅0.39%报收于6981，棉花(CF309)周跌幅0.21%报收于16855。
　　·日均成交量：上周农产品期权日均成交量除了白糖期权和棉花期权有所减少其他农产品期权不同程度有所增加，其中棕榈油期权增加幅度较大。其中玉米期权增加0.89万手报收于21.33万手；豆粕期权增加6.20万手报收于37.53万手；棕榈油期权增加10.93万手至40.49万手；白糖期权减少7.02万手至20.88万手；棉花期权减少12.61万手至15.30万手。
　　·日均持仓量：上周农产品期权日均持仓量除了玉米期权大幅度减少下降以外其他农产品期权变化不大，其中玉米期权减少15.81万张至30.49万张；豆粕期权减少6.89万张至52.76万张；棕榈油期权增加0.10万张至21.18万张；白糖期权减少1.65万张至49.66万张；棉花期权增加1.75万张至28.41万张。
　　·隐含波动率：上周农产品玉米期权隐含波动率小幅下降，豆粕期权隐含波动率大幅上升，其他农产品期权隐含波动率窄幅波动有所回升。截止上周五收盘，玉米期权隐含波动率报收于13.91%，豆粕期权隐含波动率报收于21.32%，棕榈油期权隐含波动率报收于22.21%，白糖期权隐含波动率报收于21.61%；棉花期权隐含波动率报收于24.40%。
　　·成交量PCR：期权的成交量PCR是站在期权的买方角度看待市场的表现，表示的是市场情绪指标，一般认为成交量PCR越大，投资者情绪越悲观；成交量PCR越小，投资者情绪越乐观。玉米期权成交量PCR报收于1.05，豆粕期权成交量PCR报收于1.11，棕榈油期权成交量PCR报收于0.62，白糖期权成交量PCR报收于1.53；棉花期权成交量PCR有所上升报收于0.69。
　　·持仓量PCR：一般认为期权的持仓量PCR为1.00时是多头和空头的分界线。玉米期权持仓量PCR快速上升报收于1.75，豆粕期权持仓量PCR持续上涨报收于1.10，棕榈油期权持仓量PCR较低位置水平反弹上升报收于0.57，白糖期权持仓量PCR维持较高位置水平报收于2.11；棉花期权持仓量PCR持续上升维持较高水平报收于1.56。
　　【结论与操作建议】
　　（1）棉花期权
　　棉花CF309经过前两个多月以来的的震荡上行温和上涨，近两周以来表现为多头趋势方向上高位宽幅矩形区间盘整震荡的市场行情格局；棉花期权隐含波动率波动窄幅波动有所上升，持仓量PCR维持较高位置。操作建议，构建偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速下跌突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2309：S_CF2307P16600，S_CF2309P16800和S_CF2309C17000，S_CF2309C17200。
　　（2）白糖期权
　　白糖SR2309维持一周多以来高位宽幅矩形区间盘整震荡，且中期趋势线方向仍向上；期权隐含波动率窄幅波动，期权持仓量PCR维持较高位置报收2.00以上。操作建议，构建卖方看涨+看跌期权的偏多头组合策策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大跌，突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR309：S_SR309P6900@10，S_SR309P7000@10和S_SR309C7000@10，S_SR309C7100@10。
　　（3）棕榈油期权
　　棕榈油P2309超跌反弹回升后延续近三周以来的震荡上行，上周以来加速上涨，先后站上21天均线和55天均线，形成短期偏多头市场行情走势形态；期权隐含波动率小幅上升保持中轨附近，持仓量PCR快速上升仍保持较低水平。操作建议，构建卖出偏偏多头的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若