▌核心要点
　　本周弱通胀弱信贷凸显内需不足，进一步印证了当前仍处于“弱复苏+宽货币+紧信用”的宏观组合，A股大概率会继续演绎结构性行情。历史相似阶段A股多震荡上行，且小盘优于大盘，成长优于价值，中小成长相对占优。随着海外科技限制利空消化和央企科技引领ETF发行后，AI+调整接近尾声，中特估主线扩散，推荐关注攻守兼备的中特AI。
　　▌当前宏观组合：弱复苏+宽货币+紧信用
　　通胀再度走弱，货币较为宽松，信用环境偏紧，经济延续弱复苏。海外通缩输入，国内需求不足，4月CPI和PPI同步回落；信贷冲量结束，4月M2有所回落，新增社融及信贷数据表现乏力；结构上企业中长贷增速下行，居民短贷再度转负、房贷创有数据以来新低，自发性融资同比增速大幅放缓。经济延续弱复苏，宽货币向宽信用传导仍需更精准的政策疏通，低位通胀也给宽货币稳增长提供了有利空间。
　　▌历史相似阶段：A股多震荡上行，中小成长占优
　　大势影响：市场多呈现波动加剧的震荡上行走势。经济修复方向确定但力度较弱的组合使得指数上行一波三折，此阶段多持续半年至一年。
　　风格影响：小盘优于大盘，成长优于价值。市值风格中，小盘胜率和弹性较大盘更优，成长明显优于价值；行业风格中，成长和消费相对胜率较高。
　　行业影响：电子、计算机、家用电器和食品饮料胜率较高、涨幅居前。
　　▌A股策略：静待震荡企稳，关注中特AI
　　经济弱修复的宏观大环境未变，货币较为宽松，无风险利率仍有下行空间，利好成长风格。随着5月中下旬G7广岛峰会海外科技限制担忧消退和央企科技引领ETF发行后，AI+调整接近尾声，中特估主线扩散，推荐关注攻守兼备的中特AI。
　　▌微观交易：恐慌升温，但增量资金边际回升
　　微观交易层面，本周市场恐慌情绪升温，交投活跃度明显降低，但资金面增量边际上行较为显著，内外资同步逆势加码，北上资金净买入近百亿，公募新发也突破均值，杠杆交易情绪均值回升，增量资金回升有助于市场维稳，交易主线或将明晰。
　　▌风险提示
　　地缘政治风险；政策不及预期；弱复苏格局打破