本周（6月12日-6月16日）A股筑底回升，放量上涨。近期市场出现积极变化，国内政策相对友好，外围流动性迎来边际改善，投资者风险偏好显著回升。本周A股主要指数全面上涨，其中创业板指、深证成指领涨，周度涨幅分别达5.93%、4.75%。
　　宏观数据方面，5月全国规模以上工业增加值同比增长3.5%，较4月下滑2.1个百分点，主要受上年基数较高影响。从环比、两年平均和累计增速看，工业生产总体平稳，延续恢复态势，但工业经济仍面临增长动力不强、需求不足等问题，后续稳增长政策有望进一步发力。值得注意的是，5月新能源产品高速增长，新能源汽车产量同比增长43.6%，带动汽车用锂离子动力电池、充电桩等产品产量同比分别增长229.0%、63.8%，建议关注新能源相关板块投资机会。
　　股市资金方面，本周A股成交显著回暖，成交额较上周大幅上涨，周日均成交额时隔四周后重回万亿，为10096.28亿元，环比上涨13%。北上资金连续三周净买入，本周合计净买入143.91亿元，周净买入额创二季度新高；尤其是本周最后两个交易日北上资金连续大额买入，周五净买入超百亿元，单日净买入金额创今年2月10日以来新高，显示A股对外资吸引力持续上升。
　　技术面上，本周沪指在经过前三个交易日试探后，周四迎来放量上涨，一举突破多条均线，同时也击穿近期箱体震荡高点3248点，周五受利好刺激继续高开高走，成交量也维持高位，最终收盘于3273点，基本为周内最高点。我们预计前期平台将成为阶段性底部，市场的反弹空间有望逐步打开。
　　海外方面，本周美联储公布6月利率决议，宣布将联邦基金利率维持在5%至5.25%区间，本次暂停加息符合市场预期，这也是美联储在连续10次加息后首次暂停加息。虽然点阵图显示美联储年内还有加息空间，但本次暂停加息有望给外部流动性环境带来边际改善，外围扰动对A股影响将逐步弱化。
　　在上周大势研判《政策预期升温，市场有望筑底回升》中，我们指出当前形势下市场对政策出台的预期升温，后续稳增长政策有望进一步发力生效，届时市场情绪边际修复将推动市场筑底回升。本周降息预期兑现，6月13日OMO利率下调10个基点，6月15日MLF利率下调10个基点，预计6月20日的LPR利率将会同步调降。
　　过往数据表明，历次央行降息后，A股行情或许迟到但少有缺席。货币政策的放松往往还伴随着其他利好政策的出台，6月16日国常会指出“针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好”。在相对宽松的政策环境下，投资者预期改善驱动“市场底”逐步显现，后续A股有望走出震荡上行行情，建议关注以下三条主线：
　　一、有望迎来高景气的大消费板块。受端午小长假和即将到来的暑假双重利好刺激，旅游出行消费市场有望再度升温。近期热门目的地车票预售火热，另外演唱会等线下活动复苏带动餐饮酒店等消费增长。结合提振内需稳增长政策预期和分析师景气预期的变化，建议关注消费相关、有望超跌反弹的商贸零售、汽车、食品饮料、社会服务行业。
　　二、关注降息直接受益的大金融板块。降息对银行券商板块均为利好，从历次降息后各行业表现来看，大金融板块往往率先启动。当前银行板块股息率相对较高，对于长线投资者具备较强吸引力；券商板块一季度业绩显著回升，44家上市券商合计归母净利润同比增长78%。且大金融板块估值处于低位，建议逢低关注估值修复机会。
　　三、具备长期投资价值的TMT内部结构性机会。近期各地扶持人工智能发展的政策措施频繁出台，政策推动下国产数字经济基础设施建设领域业绩有望得到提振，另一方面国内外大型企业加速布局AI模型，人工智能、算力硬件等领域将受益。在我国数字经济及人工智能的政策红利下，相关板块的长期投资价值凸显。
　　风险提示：稳增长政策不及预期、外围扰动超预期、数据统计误差