【行情复盘】
　　周四工业硅弱势下行，主力08合约跌1.55%收于12370元/吨，成交量环比小幅下降，持仓环比略有增加。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。库存较高，现货绪偏弱，部分地区生产企业停炉意愿增加，但上游原料价格也在下跌，实际效果有对冲。
　　【重要资讯】
　　供应方面，上周供应增加，西北地区产量变化不大，新疆开炉小幅下降，西南地区开炉数量增加，四川进入丰水期，电价下调部分硅企复工，凉山降水不足，开炉延后，云南德宏地区开炉推迟，目前西南地区丰水期电价略高于预期。据百川盈孚统计，2023年5月中国金属硅整体产量27.2万吨，同比上涨2.3%，环比下降4.8%。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，但自身有过剩迹象，价格走势类似2022年3月开始的有机硅；有机硅产企4月产量环比下降，短期价格未见止跌，5月有新增产能释放，目前开工率不足60%，近期主导企业主动降价去库存；铝合金方面，部分地区增产有一定支撑，汽车需求低迷，开工率上方空间有限。出口方面，2023年1-4月金属硅累计出口量19.16万吨，同比减少18%。目前虽有零星停炉，但总体库存未见拐头，主动降价去库存进程未结束。
　　【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。
　　【交易策略】
　　综合来看，需求恢复较预期弱，与产能处于扩张期形成错配。短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品，拉低盘面。技术上，上市时间尚短，3月以来价格持续跌破整数关口，短期筑底失败，创年内新低，新一轮寻底开始，关注12000整数关口附近表现。操作上，市场基于生产亏损情况，在多个位置抄底，可以参考先于工业硅调整的有机硅价格趋势，目前有机硅从2022年3月开始调整以来，已经下跌15个月，未见止跌迹象，稳健单边观望，等待二次筑底企稳后，建仓买保。