近期油脂期价自低位出现明显反弹，一是美豆作物处于干旱状态的百分比周度环比增加11%至39%，美豆优良率环比下降3%至59%，低于市场预期及近年均值，天气升水增加对都豆油价格构成一定利多影响。二是市场预期拜登政府放弃将电动汽车行业纳入美国生物燃料掺混项目的提议，预期撤销这一计划将带来生物质柴油掺混义务量的相应增长，利好美豆油生柴投料需求。三是普京称俄罗斯可能推出黑海出口协议，如黑海协议中断将利好棕榈油和豆油市场份额增加。在美豆产区出现有效降雨前油脂或延续震荡反弹走势。中期来看，6-10月棕榈油增产预期较强，在出口相对疲弱的情况下，产地6-10月有累库存预期。国内6-7月份大豆到港压力较大，豆油累库存预期较强。长期来看，厄尔尼诺影响，2024年棕榈油或有减产。
　　操作：单边以短期反弹思路对待，棕榈油9/1反套，豆油基差看空。