策略摘要
　　云南和海南产区持续降雨，利于胶水产能释放，国内原料供应大幅上量；天然橡胶社会库存缓慢去库，一定程度上提振现货市场价格，宏观氛围转好，橡胶偏强震荡。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：6月14日，RU主力收盘12085元/吨（+125），NR主力收盘价9715元/吨（+80）。RU基差-235元/吨（+100），NR基差54元/吨（+1）。RU非标价差1460元/吨（+25），烟片进口利润-1514元/吨（+137）。
　　现货市场：6月14日，全乳胶报价11850元/吨（+225），混合胶报价10625元/吨（+100），3L现货报价11450元/吨（+75），STR20#报价1365美元/吨（+10），丁苯报价11400元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片暂无报价，胶水43.70泰铢/公斤（+0.20），烟片49.90泰铢/公斤（+0.06）,杯胶39.40泰铢/公斤（-0.10）。
　　国内产区原料：云南胶水10950元/吨（0），海南胶水11200元/吨（0）。
　　截至6月9日：交易所总库存181581（-42），交易所仓单176460（-140）。
　　截止6月8日，国内全钢胎开工率为63.55%（-0.22%），国内半钢胎开工率为70.81%(-0.25%）。
　　观点：云南和海南产区持续降雨，利于胶水产能的释放，国内原料供应大幅上量；泰国、越南主产区降雨量减少，开割初期原料释放有限，主流胶水价格低位持稳运行；国外出口订单支撑，轮胎开工率维持高位运行；乳胶下游需求较弱，成品累库下浓乳价格延续偏弱运行，生产利润持续亏损，导致国内上游原料部分流向全乳胶的生产；库存方面，天然橡胶社会库存周环比继续小幅下降，支撑胶价反弹上行，库存的环比小幅降库一定程度也提振现货市场价格；近期宏观氛围转好，市场信心有所修复，大宗商品触底反弹情绪偏高，国内天然橡胶社会库存缓慢去库，支撑胶价反弹上行，橡胶偏强震荡。
　　策略
　　谨慎偏多，国内原料供应全面上量，供应压力不减；橡胶社库环比缓慢下降，叠加橡胶绝对价格偏低，市场情绪偏暖，胶价低位有反弹上行动力。
　　风险
　　国内进口节奏的变化、国内外橡胶开割情况变化、国内需求恢复不及预期等