昨日棉花偏强运行，基本面暂无较大变化，主要系盘中央行时隔10月首次下调逆回购利率10bp,释放了央行“加强逆周期调节”的政策信号，商品市场整体受此提振。随后中国央行进一步下调SLF利率，隔夜期、7天期和1个月期均下调10个基点，信号越发明确，之后MLF和LPR跟随降息概率较大。虽然昨日8公布的社融数据不如预期，但在众多政策出台背景下交易幅度较为有限。此外，美国5月CPI同比增长4%，增幅创2021年3月以来最低水平，且低于预期值4.1%和前值4.9%，因此市场对于美国本周加息预期进一步下滑。宏观整体偏暖。产业侧，库存风波延续，市场对于新疆真实库存数据仍存在较大分歧，多空双方存在较大分歧，从180万吨至280万皆有。随着棉花内外价差打开，美国向国内棉花出口大幅增加，6月1日当周签约量超8万吨，环比增加73%，市场对于棉花库存紧张的情绪有所缓解。昨日棉花现货市场交投依旧冷清，纺企持浓厚观望情绪，棉纱跟涨有限，以低支纱为主的纱厂利润受到大幅压缩，开机率较上月也有所下滑。在多重因素影响下，我们预计盘面短期或震荡运行，需关注棉花信息网15日库存报告和美联储议息会议结果。长期，以抢收预期为底逻辑维持看涨。