核心观点
　　近期，兆讯传媒第4块裸眼3D大屏在成都太古里试运营，屏幕正对IFS国际金融中心，毗邻网红熊猫地标，客流量大+曝光效果好。
　　与竞对的另一块太古里大屏相比，兆讯大屏仍有优势：1）与广州等大屏全国联动，提高广告投放性价比；2）高铁广告积累的客户资源丰富，涵盖日消、汽车、互联网，也拓展奢侈品广告主。
　　经我们测算，稳态情况下公司太古里大屏收入有望达0.6-1.2亿元，净利润在3865-6531万，有望带动业绩增长。
　　除目前在运营的4块大屏外，另外11块屏幕有望在23-24年逐步落地，主要分布在北京、上海、广州、成都、重庆等一二线城市，我们也曾在此前报告中测算，稳态情况下大屏业务有望贡献2.15-2.64亿净利润，中长期看好大屏业务业绩的逐步释放。
　　事件
　　近期，公司第4块裸眼3D大屏落地成都春熙路太古国金商圈试运营。
　　简评
　　1、第四块大屏落地国内知名商圈成都太古国金，享受充分曝光。兆讯传媒成都大屏位于成都知名商圈春熙路太古国金商圈的时代百盛购物中心，正对IFS国际金融中心，毗邻热门打卡地熊猫地标，可享受当地大量客流带来的良好曝光效果。据兆讯传媒公众号，该大屏所在片区日均人车流量180万人次；且据兆讯传媒公众号，2022年春熙路所在的锦江区实现社零总额1314.1亿元，连续19年位居成都第一，与上海市静安区能级相当。
　　2、成都市内第一大屏，加强公司联动能力。除了人流量优势，该大屏也在面积、呈像及联动方面，为广告主带来更好的曝光效果。
　　面积上：据成都时代百盛官方小红书号，兆讯成都大屏为全成都最大裸眼3D大屏，面积1505平米，接近太古里盈嘉大厦大屏888平米的两倍。
　　呈像效果上：兆讯成都大屏采用更高清的P6超小间距显示屏，能让呈现画面更加逼真、清晰、细腻。
　　屏幕联动上：成都大屏是兆讯传媒当前落地的第四块裸眼3D大屏，配合广州、太原、贵阳大屏，公司全国联动的能力进一步加强，能帮助广告主触达更多潜在消费者。
　　3、如何与国内头部裸眼3D大屏直接竞争？成都太古里除了兆讯传媒新放置的大屏，也有位于太古里盈嘉大厦的裸眼3D大屏。该大屏凭借先发优势、良好的地理位置，以及独具创意和新颖裸眼3D视觉效果的广告内容，吸引了海量游客关注，也在互联网平台引起广发二次传播，为广告主起到了良好的破圈营销效果，是当前国内知名度最高的裸眼3D大屏。盈嘉大厦的裸眼3D广告由视觉内容制作公司燧石行独家制作，据燧石行官网，成都裸眼3D相关话题拥有11.4亿微博阅读量、14.3亿抖音热度、超1000万的视频号总曝光。
　　我们认为，作为后发落地太古里商圈的兆讯传媒，依然有其优势，具备壁垒以获取广告主预算：
　　1）多屏幕联动，提高广告主投放性价比。相比盈嘉大厦一块屏幕，兆讯传媒在全国已有4块屏幕落地，据公司公告，未来还将落地11块大屏，分布在一线、新一线及省会城市。我们认为，更多的屏幕，将为兆讯传媒提供更多样的广告销售策略，帮助广告主触达更多潜在消费者，也提高获取预算的能力。
　　2）广告主资源丰富。经过多年的高铁媒体运营，公司已经积累了众多行业广告主，包括日消、白酒、家具、房地产、互联网等；随着裸眼3D大屏业务的推进，奢侈品、交通等广告主业也日益开拓，通过裸眼3D大屏投放的广告主越来越多，如雅迪电动车、广汽本田、百事可乐、vivo手机等，有助于兆讯成都大屏快速起量。据兆讯传媒公众号演示，试运营阶段，兆讯成都大屏已有多个广告主上刊，如戴比尔斯珠宝、浪琴手表等奢侈品，百加得酒、加多宝等日消产品，及优酷等互联网平台。
　　4、较兆讯其他大屏有什么特色？或借助AI开启3D创意内容制作。相比于盈嘉中心大屏，兆讯传媒裸眼3D大屏的相对劣势体现在所投放广告不具备裸眼3D效果，依然为常规的2D平面广告，因此在关注度上较弱。我们认为，随着兆讯成都大屏落地，为了与盈嘉中心大屏争夺广告主预算，兆讯传媒有望加强自身3D创意内容制作能力，先于其他存量屏幕推出裸眼3D广告，提高自身大屏的广告主认可度；同时相关创意内容也能投放到广州、太原、贵阳及后续的大屏中，调动大屏的预算获取能力。公司在裸眼3D广告上具备一定基础：
　　具备制作能力：每块裸眼3D大屏落地时，公司均为大屏制作裸眼3D版宣传视频，以提升关注度，反映公司具备一定的内容制作能力。其中，广州大屏的裸眼3D户外摩托车赛大片，获得第七届金场景营销案例银奖。据投资者互动平台，公司也正探索生成式AI在广告创意优化等领域的应用。
　　折叠屏可供3D效果呈现：目前公司所有3D大屏均具备一定折叠角度，为裸眼3D效果呈现提供基础。
　　展望未来，我们认为，公司也有望自行组建内容团队，借助AI工具，制作具备新颖视觉效果的裸眼3D广告视频，以缩短广告内容制作方面与竞对的差距，来进一步提升广告主认可度。
　　5、成都太古里大屏能为公司贡献多少业绩？
　　我们于22年7月外发报告《兆讯传媒：客户资源+先发优势，看好公司户外