铁矿：库存持续去化短期注意节奏
　　上周矿价反弹，主流粉矿涨幅在40-60元不等。具体来看，卡粉上涨52元，PB粉上涨50元，BRBF上涨50元，金布巴上涨47元，超特粉上涨41元，杨迪上涨46元。块矿方面，PB块上涨58元，纽曼块上涨59元，乌克兰/俄罗斯造球精粉上涨45元/吨。普氏62%指数方面，价格从104.35反弹至116.65美元，上涨12.3美金，目前按汇率7.12折算人民币大致在844元左右。仓单方面，截止6月5日最优交割品为pb粉，目前最新报价在960.5元/吨左右，折算仓单为891元/吨左右，09铁矿贴水现货，除pb粉之外，次优交割品为MAC。
　　库存方面：Mysteel统计中国45港铁矿石库存表现持续去化。截止6月9日，45港铁矿石库存总量12622万吨，周环比小幅去库130.28万吨，较今年年初库存低508万吨，比去年同期库存低223万吨，从具体地区来看，本期除沿江及东北外，其余区域库存均有不同程度的减量，另外，由于钢厂盈利好转，生产积极性提升，在厂内库存低位下，促使生产企业提货力度加大，致港口疏港阶段性回升明显，压港数量下降也较多。需求方面，由于长流程钢厂利润有所恢复，铁水高位企稳，近期伴随利润恢复存在小幅回升可能。
　　供应方面：
　　发运：本期Mysteel澳大利亚巴西19港铁矿石发运总量2601万吨，环比降44.1万吨；澳洲发运量1849.9万吨，环比下降66万吨；其中澳洲发往中国的量1488.2万吨，环比下降151.2万吨；巴西发运量751.1万吨，环比增加22万吨。具体到矿山，RIOTINTO发运环比增29.8万吨至591.1万吨，BHP发运量环比下降99.1万吨至558.4万吨，FMG发运量环比下降12万吨至420.8万吨，VALE发运量环比增加5.5万吨至540.9万吨。
　　到港：本期中国47港口到港总量2474.2万吨，环比增加462.6万吨；中国45港到港总量2313.4万吨，环比增加353.2万吨；北方六港到港总量为1179.9万吨，环比增加296.3万吨。
　　需求端：本期MS247家钢厂高炉开工率82.36%，环比持平，同比去年下降1.75个百分点；高炉炼铁产能利用率89.67%，环比持平，同比下降0.47个百分点；钢厂盈利率43.72%，环比增加10.82个百分点，同比下降15.15个百分点；日均铁水产量240.82万吨，环比增加0.01万吨，同比下降2.44万吨。
　　钢厂利润方面，长流程现货端，截至6月9日，华东螺纹长流程现金含税成本3708元，点对点利润22元左右，热卷长流程现金含税利润72元左右。电炉端，谷电利润恢复，华东平电电炉成本（理计）在3802元左右，谷电成本在3620左右，华东三线螺纹平电利润-162元左右，谷电利润20元。结合数据来看，目前在利润恢复的驱动下，高炉产量预期将维持偏高水平，对铁矿整体需求给与一定支撑，预计本周铁水产量有小幅度增加。
　　基本面来看，从基本面来看，当前成材价格处于修复性反弹阶段，宏观处于政策窗口期，需求有改善预期，但供应压力仍较大，吨钢利润低位恢复后对产量去化形成阻碍。铁矿端目前基本面尚可，铁水产量仍处相对高位，本周全口径库存继续去化，叠加人民币贬值预期均对矿价形成支撑，但短期需要注意的是，反弹至120美金附近存政策风险，谨慎操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）