本报告导读：
　　从财政支出与固定资产投资的相对增速看，未来可更加关注金融和地产的机会。
　　摘要：
　　2023年以来，受到地产行业和地方债拖累，我国经济在复苏初期出现了不同资本支出出现分化的特征。具体来讲，我们可以看到固定资产投资12个月滚动同比从22年下半年的接近20%下行至不到5%，地产开发投资滚动同比则一路从10%的长期增速趋势下行至目前的-10%，而广义财政支出滚动同比从22年年中的接近15%下降至0%附近。
　　从权益市场风格来看，我们发现财政支出相对固定资产投资增速的差异余金融地产相对沪深300的表现之间，具备明显的负相关和领先性。这体现出市场逐渐将财政支撑宏观投资分项的作用，体现为传统经济活力的修复方面：当财政支出相对强度上行时，往往是金融地产承压时期，而伴随着固定资产投资增速的跟上，权益市场中的金融地产板块也会走的相对更强。从当前投资指标来看，后续可在价值风格方面更加关注金融和地产的投资机会。
　　周度表现：权益转暖，利率走强。周度指数表现排序：美股>美债>A股≈国债>原油>黄金。月度回报率来看：美股>国债>原油>美债>A股。上周大类资产表现分别为：标普500上涨1.83%；美国国债指数上涨0.54%；中债国债指数上涨0.16%，中债信用债指数上涨0.10%；沪深300指数上涨0.28%；布伦特原油期货价格下跌0.55%，CRB商品综合指数下跌0.39%。
　　风险提示：全球通胀走势超预期、地缘政治问题发酵。