估值
　　周度涨幅：现货>期货>成本；油制利润处于盈亏平衡附近。煤制利润上行，PP装置PDH存利润。进口利润略有上行，09合约进口压力仍有待观察。
　　原料成本
　　原油：宏观经济的低迷已经对需求产生拖累，欧洲多数国家柴油需求同比负增长，美国油品表需亦表现一般。亮点在全球第三大原油消费国印度，印度5月汽柴油消费均创历史新高。供需的结果表现在库存上，5月全球出现普遍的累库，5月OPEC+的减产尚不足以实现全球去库。油价横盘整理。
　　国内供给
　　供给截至6月9日，PE检修占比9.16%，PP检修占比14.26%，去年同期PE检修11.58%，PP检修12.31%。5年同期PE平均检修占比12.84%，5年同期PP平均检修占比13.50%。当前检修占比有所回落，后续压力渐增。
　　新装置投产情况更新：5-6月PP预计投产装置包括：巨正源60万吨（5月底-6月初，已开车），东华能源40万吨装置（推迟至7月，装置本身原因），安庆30万吨（5月底-6月初，已试料，6月中投产），合计产能150万吨，产能占比4.19%。PE5-6月无新装置投产。新装置集中于6月投产，届时PP供应端压力渐增。
　　进出口
　　4月国内PE进口为95.70万吨，环比3月减少13.57%，同比减少2.42%。4月国内PP进口26.28万吨，环比3月减少23.20%，同比减少20.29%。5月进口量较4月有所增量，但整体仍维持相对偏低的进口量。5月出口回落。海外需求依然疲软，但供应同样缩减，海外压力尚可，5-6月进口尚且可控，后续需关注进口端是否打开窗口
　　国内需求
　　下游环比变化小。当前下游原材料库存处于中等水平，这两周低价下的补库行为增多，原材料库存有所增加。成品库存维稳，成品库存中性偏高水平。从订单角度看，订单环比变化不大，同比偏弱运行。开工周度数据显示，下游工厂开工率走弱。订单当前改善尚不明显，步入传统淡季。本周市场成交中等偏差，但低价下，需求拖底作用尚存。
　　库存情况
　　6月9日两油库存68.5万吨，周内周度去库5.5万吨，较去年同期减少8.67%。截至到6月9日，PE贸易商库存较6月9日去库0.57万吨，环比减少3.74%，同比减少23.36%。PP贸易商库存较6月9日去库0.34万吨，环比减少0.87%，同比减少11.70%。当前上游、中游库存仍较小。
　　观点
　　6月仍维持相对偏高检修，7月预计检修回归，短期供应端压力仍可控，中期供应端承压。当下价格偏弱震荡运行，主要原因在于需求端订单跟进不明显，需求维持弱势。原油企稳下，短期观望为主。
　　中期，PP投产压力大于PE，6月下开始，检修陆续回归下以及新装置投产顺利进行后，5月-8月传统的需求淡季，需求或无法承接高供应增量，压力渐增，后续基本面存走弱预期，预计社会库存逐渐累库，中期反弹偏空。
　　短期，聚乙烯（LL2309）：参考震荡区间7500元/吨-7900元/吨。
　　聚丙烯（PP2309）：参考震荡区间6800元/吨-7300元/吨。
　　风险提示
　　原油大幅下跌，宏观风险