本周小结及下周配置建议
　　贸易逆差扩大，经济下行预期增强。美国4月贸易帐逆差环比增加23%至746亿美元，为2022年10月以来最大逆差，整体暗示美元需求走弱。经合组织公布经济前景展望报告，预计今年全球经济增速将放缓至2.7%，明年增速为2.9%；今年欧元区经济将增长0.9%，明年增长1.5%。昨日加拿大央行意外加息25个基点至4.75%，市场普遍预期维持不变，此前连续4个月按兵不动。昨日公布的美国上周首次申请失业金人数为26.1万人，为2021年10月来新高，远超市场预期的23.5万人，单周上涨2.8万人，涨幅为2021年7月以来最大。美国至5月27日当周续请失业金人数175.7万人，创下2月中旬以来最低。当前市场对加息预期已相对充分定价，同时劳动力市场快频数据显示劳动力供给或有所增加，美元指数在未来或承压回落。
　　内外需表现不佳，制造业景气度回落。中国5月CPI同比上涨0.2%，涨幅比上月回升0.1个百分点；环比下降0.2%。从环比看，食品价格下降0.7%，降幅比上月收窄0.3个百分点。其中，由于市场供应充足，虾蟹类、鲜菜、猪肉、鸡蛋和鲜果价格均有所下降。非食品中，假期后出行需求回落，飞机票和交通工具租赁费价格均下降7.2%。总体来看，通胀水平低位运行，后续在“稳经济”政策持续显效的背景下，通胀水平或小幅回升。
　　◆外贸方面，按美元计价，5月份中国出口转升为降，迅速回落，主要受海外需求端偏弱以及去年基数影响。从主要出口商品增速来看，汽车依旧表现较好，但劳动密集型产品持续回落。整体来说，我国外贸受到多重因素影响而表现不佳，尤其是全球经济步入衰退、外需不振、地缘政治等因素将对我国外贸发展带来更大考验，在去年基数走高的背景下，出口端回落明显，全球经济衰退预期加强，我国外贸在三季度或持续承压。
　　本周我国央行公开市场净回笼690亿元。政策方面，财政部相关负责人表示，中央对地方转移支付预算正按规定抓紧下达，确保符合下达条件的资金“应下尽下”，为地方分配使用资金留出更宽裕时间。当前，地方政府债务主要是分布不均匀，有的地方债务风险较高，还本付息压力较大。整体来看，我国财政状况健康、安全，为应对风险挑战留出足够空间。
　　◆资本市场方面，本周A股主要指数延续跌势，成长风格表现低迷，沪指回升至3200点，周涨0.04%，深成指周跌1.86%，创业板指周跌4.04%。四期指走势分化，在宏观预期偏弱的情况下，中小盘指数承压明显，中证1000跌幅接近2%，中证500周跌1.57%。沪深两市成交量小幅回升，北向资金净流出。