【品种观点】
　　周五泛AI板块走强，带动市场人气上行，光伏板块少见的没有和泛AI板块出现翘翘板效应，两市主要指数均收高。行业与主题ETF中涨幅居前的是游戏ETF、云计算ETF、通信ETF、传媒ETF，跌幅居前的是地产ETF、建材ETF、化工50ETF。中证1000指数收6496点，涨53点，中证500指数收6010点，涨43点，上证指数收3231点，涨18点，沪深300指数收3837点，涨17点，科创50指数收1033点，涨25点。两市板块指数中涨幅居前的是通信设备、电信运营、互联网、光通信、云游戏指数，跌幅居前的是日用化工、装配式建筑、旅游、房地产、家电指数。5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降4.6%，环比下降0.9%；工业生产者购进价格同比下降5.3%，环比下降1.1%。5月CPI同比上涨0.2%，环比下降0.2%。橡树资本联合创始人强调，中国非常适合像我们一样的价值投资者，我认为世界各地的投资者都应该关注中国市场的投资机会。本周硅料市场扩大跌幅，国内N型料成交均价为10.39万元/吨，周环比降幅为16.4%；单晶致密料成交均价为9.59万元/吨，周环比降幅为16.6%。据彭博社报道，苹果公司对Vision Pro第一年的销量目标高达300万台，后来降至100万台，在发布时，已降至30万台，如今再度砍半到15万台；Vision Pro高昂的售价和产能的限制，或是苹果大幅削减销售目标的主要原因。通用汽车将从2025年开始在其电动汽车中安装特斯拉使用的充电端口，即NACS，特斯拉与福特和通用这两大美国汽车巨头的合作关系是特斯拉及其充电技术的重大胜利。美国气候预测中心表示，到今年冬天，强厄尔尼诺形成的可能性为56%，超过中等强度的可能性为84%，这将对全球气候模式产生更剧烈的影响；整个美国北部地区可能出现比平均水平更温暖的冬季。当前美国市场即将迎来超1万亿美元的国债发行狂潮的冲击，华尔街警告称，这可能引发金融市场新一轮的剧烈波动。摩根大通首席全球市场策略师警告称，美国正面临自2008年雷曼兄弟破产以来最严重的流动性紧缩，这可能成为今年夏天股市最严重障碍。周五晚道指上涨0.13%，纳指上涨0.16%。后市研判：5月PPI同比数据显示主动去库存已接近底部区域。周五泛AI板块走强，带动了市场人气，光伏板块少见的没有和泛AI板块出现翘翘板效应，同步小幅回升。从两市主要指数的运行性质上看，仍属于去年四季度开始一浪上升后的二浪回吐，预料后市两市主要指数仍需震荡调整。美国财政部将大举发债，对市场流动性构成冲击。股指空单继续持有；权益类持仓可使用股指期货对冲风险。期现对冲策略为：主题ETF轮动VS空沪深300指数。投资建议：仍需防范风险，股指空单继续持有；使用股指期货对冲权益持仓；主题ETF轮动时通过沪深300股指空单对冲风险。
　　【操作建议】
　　仍需防范风险，股指空单持有；使用股指期货对冲权益持仓风险；主题ETF轮动时通过沪深300股指空单对冲风险。
　　【利多因素】
　　M2同比增速处于高位；海外资本向中国转移；美国加息进程基本结束；
　　【利空因素】
　　俄乌战争持续；美国衰退加速；美欧银行业动荡；
　　【风险因素】
　　美欧经济危机。