市场回顾：本周沪深300指数下跌0.65%，公用事业指数下跌0.09%，环保指数下跌1.56%，周相对收益率分别为0.56%和-0.91%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第12和第22名。分板块看，环保板块下跌1.56%；电力板块子板块中，火电下跌2.76%；水电上涨0.91%，新能源发电上涨0.19%；水务板块下跌0.94%；燃气板块下跌2.13%；检测服务板块下跌1.25%。
　　重要事件：6月7日，硅业分会发布多晶硅最新价格，N型料成交均价11.24万元/吨，周环比下降9.65%。单晶复投料成交均价10.10万元/吨，周环比下降14.26%。单晶致密料成交价9.30-10.80万元/吨，均价9.90万元/吨，周环比下降13.99%。单晶菜花料成交均价9.53万元/吨，周环比下降15.14%。根据多晶硅企业生产运行计划，6月硅料产量预计在12.5万吨左右，同期硅片端价格及开工率均有继续下调的可能，因此短期内硅料供过于求的趋势暂无改善。
　　专题研究：6月7日，中国首座电网级飞轮储能调频电站开工建设。飞轮储能是一种新型物理储能技术，具有响应速度快、功率密度大等优势，适合用于电网调频、电能质量调控等功率应用场景。飞轮储能可以有效平滑风电出力，改善风电消纳情况。目前，飞轮储能存在能量密度小、投资成本高等主要限制因素，或需要电力辅助服务收益改善经济性。
　　投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。
　　风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。