核心观点
　　铜：振荡看待
　　本周铜主力期价呈现振荡上行趋势。铜价上涨主要是短期国内外宏观回暖推动叠加海外美元回落。产业上，上游维持高产量，下游随着铜价反弹，积极性有所下降，周度精铜杆开工率持续回落，电解铜社库小幅去化。从交易节奏上来看，铜价在6.7万一线明显遇阻，周五夜盘虽然突破，但有效性仍待观察，我们认为铜价将维持6.4-6.7万区间偏强振荡。在国内宏观经济缺乏支撑的情况下，短期反弹力度已超预期，可逢高短空。
　　锌：关注月差正套和反弹做空机会
　　本周锌主力期价持续减仓反弹。锌价上涨主要是短期国内外宏观回暖推动叠加空头持续了结出场。国内产业上，上游炼厂维持高产量；下游镀锌板库存持续去化。短期锌价大跌后，炼厂利润快速下降，引发市场对供给端收缩的担忧，这很大程度上助推了锌价反弹。但上游并未有明显的减仓动作，锌锭过剩预期不变，建议关注20000一线反弹做空的机会。此外，锌锭长线过剩，LME库存上周开始大幅累库，短期社库位于往年同期低位，且弹性较小，近强远弱格局明确，可做多月差。