一、主要观点：
　　国际方面，本周ICE原糖期货主力合约上涨2.63%。最近的上涨主要是受天气担忧的推动，厄尔尼诺天气事件可能导致印度和泰国等亚洲主要生产国的天气比正常情况下干燥，使新年度印度、泰国产量存在下调预期。厄尔尼诺也可能导致巴西中南部多雨，可能扰乱甘蔗收割。国内方面，2022/23榨季生产已经结束，全国产量不足900万吨，比上榨季减少59万吨。生产结束以后，当前进入纯销售期。根据糖协公布的数据，截至5月底，全国累计销售食糖625万吨，同比增加88万吨，工业库存只剩下272万吨，同比大幅下降。如果后期进口不大幅增加或者抛储，预计供应紧张的局势有望加剧。与此同时，近期有机构对新榨季各主产区糖料种植面积进行统计，新榨季除新疆之外，其他产区糖料种植面积均持平或略减，特别是内蒙古减幅较大，且6-9月拔节生长期的天气情况非常关键。前周因市场预期国家抛储，一度导致郑糖快速下跌，不过上周并没有如期兑现，郑糖大幅反弹，收盘在逼近前期高点附近。如果下周没有抛储等利空消息影响，预计糖价继续延续上涨的概率较大。
　　二、操作建议：
　　期货可顺势持多或买入做多，郑糖2309参考支撑位6800元/吨；期权可持多或买入看涨期权，SR2309-C-7000参考支撑位100元/吨。
　　三、重点关注影响因素：
　　国家抛储等政策；
　　进口情况；
　　厄尔尼诺及其影响。