一、主要观点：
　　【供应】国内煤矿供应稳定运行，本月也曾传出事故等等谣言，但最后都不攻自破，蒙煤逐步修复中，采购小幅回升部分煤种有所探涨。焦炭方面，钢厂已十轮提降，入炉成本不断下移，焦化仍有薄利，提降风波似乎暂缓。
　　【需求】焦煤需求上，贸易商采购再度走弱，流拍率不上不下，焦钢企基本按需采购。焦炭需求方面，无论从资金周转还是控制生产成本上都依旧坚守低库存生产策略不变，但由于本周建材需求小幅好转下，采购略有回升。铁水240.81（与上周基本持平），表需311.52（小升），成材采购量回升下，对原料需求有小幅上升预期。
　　【库存】焦煤方面，煤矿库存压力显著，处近五年来的最高值，此外动力煤价格持续回落，反观焦钢库存则是处在去库的过程中，双双都是近几年的低值。焦炭方面，钢厂库存低，港口持续累库中。
　　【逻辑】国内通缩大背景下，工业品下行趋势不改，蒙煤进口修复，澳煤潜在增量，粗钢平控目标下铁水仍有下降空间，但目前钢价采购小幅回暖，高炉利润走阔，铁水维持，价格中枢或将在高温雨季到来时进一步下移
　　【策略展望】需求放缓是始终绕不开的话题，负反馈下压制炉料需求是必然的，大方向下没有质疑，此外今年的粗钢平控（年粗钢产量10.15亿吨），截止目前累计生产3.75吨，同比去年增0.14亿吨，如果以钢厂的视角而言，眼下这高温，多雨的需求淡季正是施行压减的窗口期，粗略推算铁水仍有20-30万吨/天的下降空间。具体落实到操作上看，主力空单持有，焦煤09支撑位1300，压力位1200；焦炭09支撑位2124，压力位1867。
　　二、操作建议：
　　单边：主力空单持有，焦煤09支撑位1300，压力位1200；焦炭09支撑位2124，压力位1867。
　　套利：9-1反套关注
　　三、重点关注及风险因素：
　　地产开工与资金情况、国产煤矿增产、海外风险因素、蒙煤通关