一、基本观点：
　　截至2023年6月9日，上期所沪锌合约ZN2308收盘价报19790元/吨，周度涨645元/吨，涨跌幅+3.37%；沪锌ZN2309收盘价报19615元/吨，周度涨610元/吨，涨跌幅+3.21%。外盘方面，据伦敦金属交易所，伦锌3M合约收盘价报2372.5美元/吨，周度涨跌幅+3.08%。国内现货方面，据钢联数据，国内锌锭0#平均价报20215元/吨，周度涨跌幅+3.44%。国外现货方面，据伦敦金属交易所，锌现货结算价报2371美元/吨，周度涨跌幅+4.40%。本周锌价走势整体上移。
　　宏观面，美国5月Markit制造业PMI初值录得48.5，重回荣枯线下；中国5月PPI同比下降4.3%，总体需求有所下行。供应端，海外能源价格回落，欧洲炼厂启动复产，沪伦比值高位刺激进口增长，同时国内冶炼成本较低，炼厂增产预期不变，总体供应宽松；需求端，镀锌产量高位稳定，锌合金、氧化锌价格探底回升，氧化锌开工走高，锌合金开工较弱，预计后期锌合金氧化锌开工率下行，总需求维持弱势。库存端，国内外偏低。总体来看，我们仍认为锌供应偏过剩，沪锌或维持低位震荡。
　　二、操作建议：
　　期货：建议zn2308偏空操作，关注下方18500支撑及上方20500支撑。
　　期权：构建18500-20500空头双限组合策略。
　　三、重要监测点及风险因素：
　　(1)国内外宏观需求恢复；
　　(2)平枯水季电价扰动；
　　(3)去库幅度。