行情回顾：截至2023年6月9日，申万国防军工行业在本周下跌3.69%，跑输沪深300指数3.04个百分点，在申万31个行业中排名第29名；申万国防军工行业近一个月下跌4.30%，跑赢沪深300指数0.45个百分点，在申万31个行业中排名第18名；申万国防军工行业今年下跌1.32%，跑输沪深300指数0.41个百分点，在申万31个行业中排名第14名。
　　从近一个月表现看，申万国防军工行业各子板块表现各异。航天装备板块上涨0.83%，地面兵装板块下跌1.85%，军工电子板块下跌3.70%，航海装备板块下跌4.65%，航空装备板块下跌5.65%。
　　国防军工行业周观点：近期航空板块回调较大，航空板块年内跌幅是行业内最大的，当前飞机产业链业绩并没有出现重大变化，大宗商品价格下降以及中上游新产能投放将利好下游主机厂业绩改善，可以关注低位布局机会。
　　航天工程与船舶周期成为市场关注重点。一方面，我们应该关注航天技术向商业应用转移的投资机会，如卫星导航定位产业已发展为全球性的高新技术产业，当前，卫星导航定位技术已广泛应用于国防、航空、航海、测绘、交通、通信、电力、金融等各个领域，是现代信息社会的关键支撑技术，后续随着应用的不断普及，市场增量空间广阔。另一方面，国际航运市场逐步回暖，民用船舶新一轮船舶周期已经启动，老旧能源船只退役更换以及活跃船厂减少有助于船舶价格提升，预计后续船厂利润将逐步释放；军用船舶方面，中东地区舰队的打造存在军用订单增加可能。可持续关注造船周期下，船舶更新换代情况。军机方面，长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；民机方面，看好国产大飞机后续发展。从国产替代出发，后续会有越来越多国产飞机换装“中国心”，国产化渗透率将逐步提升。建议关注：中航西飞（000768）、航发动力（600893）、中国船舶（600150）。
　　风险提示：由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期；研发成本过高导致的企业业绩低于预期；俄乌战争风险导致的上游材料涨价。