主要观点
　　化妆品板块：
　　23M5淘系+抖音同增15%，抖音占比下滑
　　根据生意参谋、魔镜数据、飞瓜数据，及久谦中台等数据显示，23M5化妆品线上主要销售渠道（淘系+抖音）销售额377.71亿元，同增14.6%。其中，护肤品类284.13亿元，同增14.2%，占比75%；彩妆销售额93.58亿元，同增15.8%，占比25%。1）淘系平台：23M5护肤+彩妆线上销售额247.64亿元，同降3%，环增71.8%，占比大盘66%。分品类看，护肤、彩妆分别实现184.13亿元、63.51亿元，分别同降3.9%、同降0.7%。2）抖音平台：23M5护肤+彩妆线上销售额130.07亿元，同增76%，环增12%，占比大盘34%（占比下降约11pcts）。分品类看，护肤、彩妆销售额100亿元、30.07亿元，同增75%、同增78%。分品牌总结：珀莱雅持续高增，薇诺娜Baby抖音增势迅猛。巨子生物可复美线上增长发力，水羊股份大水滴抖音延续增长，伊菲丹淘系放量，维持稳定高增。丸美股份加速抖音布局，恋火实现双平台高增。国际品牌分化明显，欧莱雅增长稳健、韩系品牌线上承压。
　　23年618预售4小时：珀莱雅位列TOP1，国货龙头彰显自信
　　据天猫大美妆公开数据，23年天猫618美妆行业在5月26日20:00-23:59的4小时内，珀莱雅预售总额位列榜首，其次分别为巴黎欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛等国际品牌。对比22年天猫双11珀莱雅销售排名第五，我们可以看到23年618珀莱雅拾级而上，“大单品策略”成效显著，品牌方法论不断迭代，成为国货之光。22年在整体环境较差背景下，珀莱雅依然实现逆势增长，营收突破60亿元大关，同增37.82%，主品牌珀莱雅首次突破50亿元，珀莱雅成为A股首个拥有50亿收入的单品牌美妆集团。美护行业过去国际品牌占据主导地位，珀莱雅的强势增长为国货品牌树立标杆自信。在细分榜单中，进入天猫美容护肤榜单前十的国货品牌有珀莱雅、可复美、薇诺娜，排名分别为第1、第6、第8。据魔镜市场情报数据统计，22年618预售数据（截至5月27日24时）进入该榜单前十的国货品牌为珀莱雅、夸迪、薇诺娜，分别排名第5、第6、第10。国产品牌23年细分赛道排名更进一步，巨子生物旗下可复美表现亮眼，超过薇诺娜，排名第6。在彩妆榜单中，据魔镜市场情报统计数据，22年仅有花西子以第7名成绩进入前十。而23年618入围前十的国货品牌有TIMAGE彩棠、TOMMARK唐魅可、花西子，分别排名第7、第9、第10。而TOMMARK唐魅可作为新秀彩妆品牌，首次于“S级”大促期间进入李佳琦直播间。根据李佳琦的表述，与珀莱雅的“国货开场”对应，唐魅可压轴出场首尾呼应着国货美妆节结尾。
　　23年618预售首日情况：国际品牌依旧占据主导，国货品牌强势突围
　　从行业大盘来看，第一阶段的TOP3依然由国际大牌欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛所占领。TOP20仅4个国货品牌入榜，分别为珀莱雅、薇诺娜、可复美、觅光，对应的榜单名次分别为第4、第9、第13、第19。而在预售阶段共有6个国货品牌进入前20，至天猫618第一波结束，夸迪、优时颜掉出整体大盘榜单。在美容护肤细分榜单中，珀莱雅首次将雅诗兰黛挤出前3，位列第2。其次，22年并未上榜的美妆618美容护肤TOP20榜单的可复美和夸迪，此次相继进入前20。从彩妆细分榜单看，NARS首度入榜并登上TOP1，在TOP20中，共有5个国货品牌入榜，包括花西子、彩棠、毛戈平、珂拉琪和INTOYOU，彩棠进入TOP10。从香水细分榜单看，国货品牌仅占1席，无论是预售阶段，还是618首日销售榜单，均只有冰希黎进入TOP20。冰希黎在首日销售榜单中位列第15，与预售阶段相比排名提升4位。从男士护理榜单来看，当前进入前10的品牌里，有高夫和溪木源两个国货品牌。男性护肤市场潜力巨大，未来男性肤护品崛起将成为新趋势，男性护肤仍由传统海外品牌占主导，但国货新兴品牌存在发力机会。从天猫快消新品牌榜单来看，头部国货明显发力，逸仙电商收购的Galenic品牌位列榜单TOP2，表现强势；而珀莱雅旗下Off&Relax位列榜单TOP5，超越一众国内外品牌。
　　我们认为，国货品牌在此次618预售首日表现优异，极大提振了国产品牌的信心，为未来占据更多市场份额不断蓄势。在过去，国际品牌以实力品质、品牌信誉、以及渗透市场多年的品牌力构建消费者心中的品牌价值，占据消费者的心智。但随着消费者民族认同感的提升、理性消费意识增强、以及国产品牌的产品力、研发实力等不断提升，国货美护品牌正彰显着国潮自信。
　　医美板块：
　　1）艾尔建美学：首款脸颊皮内微滴注射玻尿酸获批，医美产品管线进一步扩充
　　作为全球医美生物制药领域的企业艾伯维在华的重要子公司，艾尔建美学在国内已上市的医美产品包括保妥适BOTOX肉毒素、乔雅登Juvéder玻尿酸（填充类6款+水光类2款）、娜琦丽乳房假体、麦格乳房假体、酷塑冷冻减脂仪、RESONIC脉冲设备。
　　Skinvive获批推动产品管线持续扩充，维持效果及定价具备优势。5月15日，美国食品药品监督管理局(FDA)批准了艾伯维(AbbVie)子公司艾尔建美学(Allergan Aesthetics)玻尿酸的新给药方法，该方法成为第一个也是唯一