宏观经济数据分析：
　　6月8日，六大国有银行共同下调存款挂牌利率，主要原因是净息差在年内大幅缩减到影响到银行的利润。以美元计价，中国5月出口同比下降7.5%，有去年同期基数高的原因，同时5月对东盟出口出现大幅回落。5月CPI同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%；5月CPI环比下降0.2%，消费品和服务价格环比均有下降。5月PPI同比下降4.6%、环比下降0.9%。我们预期下半年CPI同比将小幅回升，PPI降幅将缩窄。6月上旬截至6月8日30大中城市商品房日均成交面积34.7万平米，较5月的日均成交面积41.5万平米下滑。近日商务部宣布年内开展汽车促消费活动和促进绿色智能家电消费。
　　国债期货操作建议：内外需求均不足是中国经济当前面临的主要问题。同时通胀压力小，货币市场流动性充裕，银行下调存款利率，均有利于国债多头。如果未来有强力的房地产扶持政策则有利于国债空头，如果降息则有利于国债多头。但目前可见的还是促销费和各地因城施策的温和政策，政策集中变化的时点可能在七月末。国债期货中线可能继续震荡略多的格局，持有多仓或交易型投资波段操作。
　　风险提示：宏观政策边际变化超预期，海外经济和金融市场波动变化超预期，全球地缘政治变化，信用风险变化。