铁矿石日间盘面继续走强。近期盘面的持续反弹源自下游钢厂利润空间的改善。成材库存已经连续5周下降，价格阶段性反弹，部分品种利润扩至200元/吨附近，对炉料端价格形成正向反馈。但当前终端消费依旧疲弱，本周无明显回升。且下游对成材价格上涨的接受度也有限，成交量不高。随着市场情绪的改善，短期投机需求增加，但持续性存疑。今年高温天气或将提前到来，成材需求转入淡季后，黑色系将再度面临承压。宏观层面对黑色系最为不利的时刻即将过去。当前国内仍处于主动去库存的过程中，预计三季度有望见到本轮库存周期低点，PPI有望在二季度末见底。5月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。铁水产量止跌企稳，铁矿实际日耗继续维持高位，钢厂厂内铁矿库存水平处于明显低位，有刚性采购需求，支撑铁矿现货价格。但4月地产投资增速依旧疲弱，销售无明显好转，新开工无明显改善，使得铁矿远月估值难有明显抬升。6月外矿到港压力将增大，港口库存预计进入累库模式。铁矿价格当前尚不具备反转的基础，对淡季来临之前的本轮反弹高度维持谨慎。
　　【交易策略】
　　终端需求依旧不振，但持续去库下钢厂利润空间近期有所修复，对铁矿价格形成阶段性正反馈。铁矿主力合约在淡季来临之前或有阶段性超跌反弹，但持续性存疑，中期下行趋势犹在。对淡季来临之前的本轮反弹高度维持谨慎，继续维持逢高沽空的策略。