国际方面，隔夜ICE原糖期货主力合约收盘报价24.52美分/磅，收跌0.24%。总体来看，国际食糖供需基本面继续维持紧平衡状态，目前还未看到明确转势，但是巴西开榨上量对国际糖价上方产生压力，短期调整，后期需要关注亚洲需求回归，或带来一定上涨动能。
　　国内方面，郑糖期货主力合约收盘报价6856元/吨，收涨1.48%。近期郑糖在国际原糖带动下调整，但相对外糖偏强，基本面看，除了轮储未见新增供应，销售数据偏利多，国内工业库存也到了历史较低水平，中短期支撑糖价。总体来看，我们认为当前价格难言反转，但资金和情绪力量仍较大，可能导致糖价波动区间增大。近期国内主产区气温较高，部分地区出现干旱迹象，或对新季甘蔗生长产生一定影响，关注国内天气变化和政策变动。中长期逻辑看，如果出现强厄尔尼诺现象，郑糖本榨季仍有较大上升空间。如果不出现强厄尔尼诺现象，我们预计在巴西丰产的背景下，国内外糖价或在二季度至三季度逐步筑顶。