策略摘要
　　6月国内外产胶区受干旱天气影响胶水产能得不到有效释放，短期原料供应偏紧，全乳胶交割利润偏低下胶水价格稳中有涨；泰国橡胶出口量呈现季节性下降预期，国内进口压力趋缓，青岛保税库存累库幅度减缓，胶价继续下跌空间受限，橡胶低位震荡运行，谨防低位追空风险。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：6月6日，RU主力收盘11825元/吨（-145），NR主力收盘价9575元/吨（-90）。RU基差-250元/吨（-5），NR基差127元/吨（+43）。RU非标价差1325元/吨（-45），烟片进口利润-1710元/吨（-193）。
　　现货市场：6月6日，全乳胶报价11575元/吨（-150），混合胶报价10500元/吨（-100），3L现货报价11325元/吨（-125），STR20#报价1365美元/吨（-10）。
　　泰国原料：生胶片暂无报价，胶水43.80泰铢/公斤（+0.10），烟片50.12泰铢/公斤（-0.03）,杯胶39.55泰铢/公斤（+0.05）。
　　国内产区原料：云南胶水10850元/吨（-100），海南胶水11650元/吨（+250）。
　　截至6月2日：交易所总库存181623（-924），交易所仓单177000（0）。
　　截止6月1日，国内全钢胎开工率为63.33%（-0.43%），国内半钢胎开工率为70.56%(-0.29%）。
　　观点：6月国内外产胶区将陆续进入全面开割，供应端胶水产出进入逐步上量阶段，受干旱天气影响胶水产能得不到有效释放，短期原料供应偏紧，全乳胶交割利润偏低下胶水稳中有涨；国内下游需求表现不佳，轮胎成品库存呈现缓慢抬升态势或许会进一步压制轮胎企业产能利用率的提升；浓乳胶下游企业开工低位，但浓乳胶销售价格偏低叠加海南原料成本居高使得上游浓乳胶厂惜售情绪增加，社会库存走低；6月国内橡胶进口量呈现季节性下降预期，进口压力趋缓，青岛保税库存周环比小幅上涨，出库率环比小幅增加，累库幅度趋缓，橡胶绝对价格偏低下，胶价继续下跌空间受限，橡胶低位震荡运行，谨防低位追空风险。
　　策略
　　中性，受干旱天气影响胶水产能得不到有效释放，短期原料供应偏紧，泰国橡胶出口呈现季节性减量，国内进口压力趋缓，社会库存环比小幅降库，胶价下跌空间受限，橡胶低位震荡运行，谨防低位追空风险。
　　风险
　　气候变化、国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期等