【棉花&棉纱】
　　今天郑棉继续上涨，盘中波动剧烈，纺企采购棉花现货氛围较淡，22/23机采3128/28B杂3.5内部分成交价在CF09+490左右，公定疆内库。纯棉纱价格上涨后，成交量有待跟进。国内受到新疆棉花库存偏紧的传闻，价格连续上涨，从目前了解情况来看，商业库存数据出入较大，短期似乎难以证伪，再加上今年下游开机持续在高位，需求表现为淡季不淡的情况。我们也观察到，22/23年作物年度棉花出疆量高于往年，或造成库存分布不均。长期看涨逻辑仍被市场广泛认可，新年度种植面积，天气导致单产下降，轧花厂产能仍然大幅高于产量，抢收预期较强，均有可能推升新棉的成本。操作上暂时观望。
　　【白糖】
　　荧糖继续回落调整。近期巴西中南部天气较为干燥，有利于甘蔗压榨作业，预计产糖量将雉持高位。另一方面，国内进口减少导致短期巴西糖需求减少。国际市场供应增加但是需求减少，市场缺少买盘支撑。国内方面，5月销售数据利多，继续印证国内供需偏紧的现实。需求逐渐进入旺季，库存将越来越紧张，现赁易涨难跌。另一方面，进口成本依然较高，进口糖短期无法进入国内市场，国内供需缺口无法靠进口来解决。受现货价格支撑，郑糖下方支撑较强。另外，印度、泰国、广西、云南出现不同程度的干旱，今年雨季降雨偏少的概率较大，重点关注雨季降雨情况。