国内复苏进入波折期，政策博弈加强
　　国内经济基本面环比继续走弱，前期制造业的“恢复性”动能基本释放完成后，需求不足仍是当前经济的核心矛盾，地产循环、就业消费循环、制造业循环三大经济循环未有显著改善，国内经济继续向弱复苏的潜在路径回归。
　　随着国内复苏进入波折期，政策博弈也在加强，7月政治局会议或是重要的政策定调和变化的时间窗口。
　　资产定价趋势弱化、波动加大
　　近期股债商资产价格的表现反映了市场对于经济复苏不确定性的担忧，总需求不足+分化式复苏路径下，带来今年资产定价的趋势弱化和波动加大的格局，而在经济修复斜率放缓预期定价已有所修正下，市场交易核心或重回政策端博弈。
　　国内经济修复进入波折和反复期，主要还是内生动能偏弱和总需求不足的矛盾，二季度进入经济环比增速放缓的阶段。也对应了近期国内资产价格的波动，股市仍处于震荡区间，“经济弱复苏+政策偏温和+存量资金博弈”造成了股指仍缺乏趋势性机会，且板块轮动也不断加快，商品也对应需求不足的问题。
　　l股指风险有所释放，但盈利修复慢于预期下仍以防守反击为主，存量资金博弈下市场或仍以主题投资和高低切换两大逻辑为主，沿着“AI+政策博弈+低经济敏感度+供求周期向上”挖掘板块机会。
　　l经济弱复苏但基本已定价+货币保驾护航但短期进一步放松急迫性不高+年中政策博弈期，债市正处于新的平衡阶段，长端利率在去年低点2.6%在短期仍有心理压力，基本面偏弱决定下行空间存在打开可能，上行空间有限。
　　l海外方面，美联储加息接近尾声，通胀和基本面短期仍具有较强粘性，中长期仍需提防美股杀盈利风险，美债利率易下难上，黄金受益于美债利率回落、去美元化和避险需求，但不追高。
　　l国内外需求修复预期转弱，叠加全球央行转向宽松并未得到确认，大宗商品仍维持区间震荡走势不变，工业品尚难逆转但供给限产影响下可能呈现分化格局。国内地产投资尤其前端开工仍然偏弱，需求端仍难言好转，前期悲观预期释放下短期情绪有所好转，但需求不足仍是制约情绪修复的主要因素。