核心逻辑：本周，港口动力煤价格延续弱势，截至6月1日，秦皇岛港5500大卡动力煤已跌至771元/吨，周环比降124元/吨，贴近发改委明确的570~770元/吨的合理价格区间。随着内贸煤快速下跌，进口煤性价比降低，叠加靠近限价区间后贸易商挺价情绪有所增加，均给国内煤价带来一定支撑，北港动力煤价格降幅明显收窄。从供需角度来看，本周供应端整体变化不大，除部分民营煤矿因库存压力和销售困难有计划性停产外，大部分煤矿正常生产，另外根据钢联统计，上周外贸煤到港量维持较高水平，动力煤供应整体高位企稳。需求端，近期国内气温迅速攀升，江苏电网负荷历史首次在5月突破1亿千瓦，CCTD统计的沿海八省电煤日耗达到往年7、8月份水平，用电高峰或提前到来。总的来说，动力煤高供应、高库存格局未变，前期国际市场给内贸煤带来的压力阶段性释放，随着贸易商挺价情绪增强，以及电煤需求提前改善，预计动力煤价格将在低位逐渐企稳，短期内向上反弹的空间有限。