美豆：周五夜盘以来美豆整体呈现较大幅度上涨，今日美豆延续涨势后冲高回落，盘面整体表现较强。近期美豆大幅上涨主要因市场开机交易产地天气，气象模型显示，当前美国产地尤其是核心产区降雨量仍然处于偏低水平，即使6月中旬产地可能迎来有利降雨，但累积降雨量仍然偏低，这在厄尔尼诺年属实比较少见，虽然当前仍然处于作物种植的前期，但因为今年春播较早，同时价格本身也相对较低，因此引发了市场阶段性的价值修复。巴西出口量仍然较大，但是从整体出口进度来看，低于年度平衡表预估结果，这使得后续或存在较大卖压，这也将在中期制约美豆的反弹，巴西近期国内压榨也没有太大亮点，美豆粕价格低于巴西，虽然榨利较好，但巴西榨利前景一般，同时进入6月后，阿根廷全面进入新作压榨季，同比可能会下滑更多，需要巴西和美国补充，所以整体数量上来看，市场供需博弈仍然比较激烈。阿根廷方面布交所继续下调大豆产量至2100万吨，此前一周是2150万吨，所以后续仍然是国际大豆和豆粕供应的潜在风险点。综合而言，当前市场的主要逻辑仍然在于巴西的卖压以及美国天气之间的相互博弈，美国看不到明显降雨前，天气市恐仍将陷入，偏多思路对待。
　　豆菜粕：今日国内豆粕现货基差快速上涨，一方面因为此前一周超跌后修正，另一方面也因为油厂有惜售挺价情绪。上周，国内油厂开机率继续小幅回升，且下游成交惨淡，市场情绪比较悲观。本周油厂开机率基本维持稳定，加上部分油厂大豆进口成本较高，有挺价情绪，恐难出现明显增量，需求方面来看，随着合同数量增加，预计6月期间豆粕提货量会有增加趋势。受近期油粕价格上涨影响，大豆盘面压榨利润改善，但仍在亏损，价值美元走势较强，间接抬高大豆进口成本。综合各方面情况来看，我们认为6月期间大豆到港量整体在增加中，开机率大概率也将水涨船高，需求方面，近期河南地区芽麦供应量较大，可能短期会对豆粕需求形成冲击，这会导致阶段性市场供需呈现偏宽松态势。但大方向来看，由于现在利润亏损比较严重，而且基差本身也已经跌至低位，基差下跌空间或将受限。
　　菜粕基差继续以偏弱为主，随着豆菜现货价差跳水式下行，菜粕配方下调，提货量明显走弱，不过随着豆粕基差近期的企稳反弹仍然需要注意。今日菜油菜粕反弹，海外表现较弱，菜籽压榨利润小幅修正，但仍处于较深的亏损状态，储备菜油拍卖表现一般，菜粕仍然是基本面较强的品种。整体来看，当前远月船期仍有缺口，未来菜油菜粕仍需一定程度对榨利完成修复，受此影响，菜粕深跌难度也相对较大。
　　交易策略
　　单边：建议前期提示的M09多单减仓离场，做好利润保护，如出现深跌后再度买入，滚动做多为主
　　套利：RM79正套
　　期权：买M2309-C-3450&卖M2309-P-3250*2离场（观点仅供参考，不作为买卖依据)