供应端，俄罗斯表示目前油价接近合理水平，没有必要立即改变产量政策；而另一方面沙特则向市场投机空头发出警告。而按照OPEC+目前的减产幅度，在欧美经济不发生严重衰退的情况下，市场下半年开始将有较为明显的去库。继续提高减产幅度可能导致下半年供应端严重不足。关注OPEC+会议对俄罗斯供应的约束情况。美国方面，钻机以及压裂队数据也显示美国上游开采活动趋缓，上游企业受到资本开支以及成本上涨的拖累，勘探开发活动的增长陷入停滞。
　　宏观方面，美国债务上限谈判取得进展，对油价的利空暂告一段落。另一方面，市场对美联储6月继续加息的预期大幅反转，6月可能暂停加息，但7月将重新开始紧缩。美国紧缩周期仍未结束，对油价影响持续。IEA与EIA上调需求预期，OPEC则基本没有调整，需求上调主要受到中国复苏的推动，整体来看，平衡表略有好转，下半年去库速度加快。
　　整体来看，宏观利空尚未出尽，俄罗斯供应偏高的问题也尚待OPEC解决，关注OPEC+会议的表态。
　　风险提示：需求不及预期、对俄罗斯制裁不及预期等。