核心观点
　　公司构建了儿童领域丰富的IP矩阵，包括头部IP“超级飞侠”“喜羊羊与灰太狼”等。但过去几年公司IP价值未得到充分发掘。
　　近期，公司积极与小冰公司、光年无限等AI技术方合作，有望打开新的变现空间。如为IP打造虚拟数字人、智能玩具：
　　1）在虚拟人方面，小冰公司近期推出付费版“半藏森林”，国内AI虚拟人商业化正在逐步推开；
　　2）智能玩具方面，光年无限旗下的图灵机器人自2016年就在儿童故事机、手表、平板、阅读台灯等领域推出AI系统，结合奥飞的工艺设计、渠道能力，有望抢占儿童智能硬件市场。此外，儿童领域模型的开发也为公司的AI+教育变现奠定基础。
　　AI+IP以外，公司《超级飞侠》首部大电影将在7月8日上映，有望贡献业绩增量
　　1、儿童领域“IP大户”，但变现潜力尚未充分开掘
　　通过收购、授权合作等方式灵活整合外部优秀IP，以及不断开发自有IP，奥飞构建了丰富的儿童领域IP矩阵。目前，公司拥有众多IP形象，拥有完整知识产权，通过多部相关影视作品也获得了国内较高知名度：
　　两大头部IP：“超级飞侠”“喜羊羊与灰太狼”，至今累计播出动画剧集分别13部、26部，其中，据公司公告，超级飞侠第12季在22年5月底开播后10天全平台点击即破亿，连续30天霸榜念童少儿内容榜TOP1；喜羊羊与灰太狼系列上映电影8部，平均票房1.2亿，最新一部也于22年2月上映，达系列票房第二，为1.6亿。其中“超级飞侠”首部大电影《超级飞侠：乐迪加速》定档7月8日。
　　男孩/女孩向IP：“铠甲勇士”“火力少年王”“巴啦啦小魔仙”。
　　学龄/合家欢IP：“萌鸡小队” “超凡小英雄”“贝肯熊”，其中“贝肯熊”系列第三部电影预计将在下半年定档上映。
　　其他IP：“飓风战魂”“巨神战击队”等。
　　储备IP：2023年全新恐龙IP动画片“量子战队之恐龙守护”上线
　　过往，公司核心IP主要通过动画/电影改编、传统玩具售卖的方式进行影响力拓宽和变现。但不论是影视剧的改编，还是玩具的售卖，一定程度上受到影视播出平台、线下消费环境、上游原材料价格及海运价格等因素的影响，这也导致过去几年公司的业绩处于亏损状态。
　　展望在AI技术的加持下，公司IP的互动与变现形式均有望更加丰富：
　　1）IP虚拟形象：过往动画/电影的播出为IP的单向输出，借助大语言模型与多模态技术，IP虚拟形象能更加灵活与生动地与用户双向互动，增强IP粘性，并且能够以IP虚拟人的方式突破原有的用户圈层，再搭配动画、电影的播出，能更好地拓宽IP影响力。
　　2）智能玩具/硬件：公司原有的IP玩具虽然具有一定的交互性，但多为变形机器人、遥控车等，智能化程度较低；早期推出的智能陪伴AI机器人未搭载目前语言处理能力得到极大突破的大语言模型，交互陪伴能力较低。通过与AI技术公司合作，结合公司的IP资源、工艺设计能力，奥飞娱乐有望推出智能化程度更高、可交互性更强的智能硬件，率先抢占儿童智能硬件市场，培养新业绩增长点
　　2、积极与AI技术公司合作，进一步拓宽IP影响力、变现能力
　　1）微软小冰：AI虚拟人领域先驱者，首批网红明星克隆人已上线
　　与小冰公司合作训练儿童领域大模型，打造知名动画IP的虚拟数字人及智能玩具，有望与即将上映的“超级飞侠”大电影形成联动。小冰公司在2014年便进入虚拟人领域，是最早提出虚拟人AI框架并实现产品广泛落地的玩家，具有人工智能大语言模型、多模态数字人交互、自然语言处理等技术优势。双方合作是小冰的技术优势与公司的数字资产资源优势的强强联合，能够训练出更符合儿童领域的大模型，在表情、动作、语言等方面更加贴合动漫IP形象及性格设定，并建立内容边界以控制对话安全性，符合儿童应用场景需求，相关产品以数字虚拟人及智能玩具的形式能够进一步提升IP影响力，有望触达更多儿童人群，并形成与系列动画、大电影的联动。
　　小冰公司前身为微软小冰人工智能团队，2020年独立分拆。目前，小冰AIBeing产品广泛分布在全球各智能设备、社交网络及企业客户产品，包括微软Bing搜索引擎及Edge浏览器中。据Hugging Face数据统计，在日本市场全部“类GPT”开源模型中，下载量前三名均为小冰公司发布，前十名中小冰包揽七席，占绝对领先位置。
　　小冰公司首批网红明星克隆人已上线，国内AI虚拟人商业化推开。小冰“GPT克隆人计划”在中国日本启动，首批网红明星克隆人已上线，兼具性格和完成工作的能力，克隆人基于小冰框架大模型、神经网络渲染及超级自然语音技术，可进行实时情感交互、提供AIGC能力，甚至有自己的朋友圈，如同人类在平行世界的第二人生。同时小冰提供XEva（小冰岛特别版），作为克隆人生活的第一个家园，XEva便于本人把认证的克隆人有偿或无偿提供给自己的受众。公司与小冰公司进行战略合作，相关动漫IP虚拟人除在传统路径触达客户外，或将上线XEva平台，进一步扩展商业化路径
　　 2）光年无限：公司投资的AI技术公司，合