主要观点
　　化妆品板块：
　　“618”品牌表现分化，珀莱雅持续领跑
　　天猫618美妆预售GMV与去年持平。据青眼情报数据，5月26日-5月30日预售期间，天猫美妆GMV约85.87亿元，同比与去年持平；据欧特欧咨询数据，预售全阶段（5月26日20:00至5月31日18:00），天猫护肤（美容护肤/美体/精油）板块零售额为72亿元，位列全行业第一，同增约1.15%。预售阶段产品均价为357元，同增1.81%。在低基数与疫后复苏出行社交需求影响下，彩妆恢复弹性更大。彩妆/香水/美妆工具类目618预售GMV约12.16亿元，同增29.98%，产品均价为249.34元，同增18.87%。从品牌看，珀莱雅首次跻身预售榜单TOP2，可复美和夸迪也进入前20。彩妆品牌中彩棠增长100%+，进入前10。NARS排名第一，GMV达到1.05亿元，同比增长95%。彩妆TOP20里，共有4个国货品牌入榜，包括花西子、彩棠、毛戈平、珂拉琪。
　　抖音延续高增态势，618预售美妆合计GMV达30-35亿元，占比天猫GMV35%-41%。其中，美容护肤增长47%、彩妆香水增长66%、美容个护仪器增长195%。抖音渠道流量持续增长，已成为美妆品牌的重要阵地。抖音端，国货品牌先发布局抖音，积极调整适应抖音的生态，自播为主的直播模式也有助于品牌ROI的提升。从品牌看，预售期间珀莱雅、薇诺娜、韩束、彩棠等品牌同比实现100%+的增长。
　　珀莱雅全线发力，多品牌多点开花。6月1日，珀莱雅发布618首战捷报，主品牌珀莱雅开门红前30分钟GMV超去年全天。天猫GMV同增70%+，抖音GMV同增90%+，京东同增40%+。彩棠天猫GMV同增100%+，抖音同增80%+。头皮护理品牌OR和油皮护肤品牌悦芙媞天猫、抖音平台均取得翻倍以上增长。公司主品牌大单品不断升级迭代，新推出新循环系列产品并升级双抗系列推出双抗精华3.0。618首日彩妆品牌彩棠销售亮眼，头皮护理OR+油皮护肤悦芙媞等也实现较快增长，看好国货龙头持续领跑。
　　婴童护肤品需求逐渐释放，国货品牌优势显著
　　婴童全网沐浴护肤零售额快速增长。维恩咨询数据显示，2022年4月-2023年3月，包括天猫、京东、抖音在内的线上婴童沐浴护肤总零售额为79.52亿元，其中，宝宝护肤销售额为57.96亿元，同增34.7%；宝宝洗浴销售额为21.56亿元，同增33.2%。此外，据魔镜市场情报，在2022年5月-2023年4月，天猫与京东的婴童化妆品销售总额超过了130亿元。其中，婴童护肤类目的销售额及销量最高，在天猫与京东分别达到45.56亿元、17.68亿元和5412万件、2561万件。
　　国货品牌占据半壁江山，位列婴童护理品牌前三。在2022年4月2023年3月全网（包括天猫、京东、抖音平台）婴童护肤销售额榜单中可以看到，TOP20榜单中有超过半数是国货品牌。其中，国货婴童护理品牌海龟爸爸、戴可思、松达分别以4.82亿元、4.13亿元以及3.56亿元占据榜单前三。红色小象（上美股份）、启初（上海家化）、薇诺娜baby（贝泰妮）销售额分别达到2.15亿元、1.41亿元、0.93亿元，排名7/11/17。在宝宝洗浴品类中，国货品牌贝德美、英氏也分别以4.41亿元和1.69亿元的成绩位列榜单第一、二名。进口品牌贝亲则以1.35亿元的成绩紧跟其后，位居榜单第三，国货品牌红色小象以1.29亿元的销售额排名第四。
　　护肤功效以滋润、保湿为主。由于婴童的皮肤厚度一般只有成年人的1/3，角质层薄、角质细胞小、皮肤的水合能力还不完善，所以婴幼儿更容易产生例如泛红、湿疹等各种皮肤问题。根据维恩咨询数据，润肤乳和保湿面霜等滋润型产品占据婴童护肤主要市场。2022年4月2023年3月天猫、京东、抖音平台上宝宝护肤的20件畅销商品，补水保湿类单品占比超过80%。此外，在2023年4月MAT天猫婴童护肤商品TOP10榜单中，补水滋润类单品占比超过100%。其中，启初婴儿面霜排名第7，同增169.23%。红色小象舒安特护宝宝面霜（新品）销售额同比增速达到308.56%，成为榜单中增速最快的畅销商品。
　　医美板块：
　　根据德勤《中国医美行业2023年度洞悉报告》，医美消费意愿较高，新客看中安全、效果、权威性
　　根据德勤发布的中国医美行业2023年度洞悉报告，我们可以看到医美消费呈现以下趋势：
　　（1）高消费人群：消费稳定性较强，产品选择更加苛刻。高端人群消费稳定性较强，在悦己方向的消费持续性较强、更为稳定，预计会持续增加在医美消费上的投入，其在选择机构时对医生专业性、治疗效果的要求更高，对价格敏感度相对较低，更愿意相信自我调研选择，以及倾听专业人士建议。
　　（2）熟龄求美者追求专业品质，年轻求美者倾向悦己体验。熟龄消费者支出较高且稳定，是医美消费的中坚力量，平均医美年消费金额约3万，其中50%的熟龄医美消费者年消费在1-5万。35岁以上医美消费者的消费意愿继续提升，其中23%的人年消费金额大于5万；40岁以上的医美消费者中，62%表示会在2023年继续维持或增加医美支出，且价格敏感度远低于其他年龄段。在机构选择上，熟龄医美消费者更加看重医生的专业度，同时对治疗后的及时关怀跟进也有更高要求。年轻医美消费者的消费意愿稳中有升