一、主要观点：
　　上周大盘窄幅震荡上涨，其他指数表现不一。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹83个交易日后，第一波上涨正式结束，3月7号正式进入调整期。大盘小幅调整后，目前大盘呈现窄幅震荡，震荡区间为3200-3400点。短期来看，5月PMI数据及金融数据公布后继续弱于预期，经济恢复仍处反复期，后续关注支持政策的出台。技术上，大盘指数高位调整，市场连续调整自行消化经济数据弱于预期；其他指数调整时间和空间充分，上周出现探底回升，预计短期继续反弹。
　　四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；4月后大盘股指数跌幅放缓，并且大盘股指数调整时间比较充分；小盘股指数表现活跃，整体调整空间不大。上周四大指数表现分化，IC/IM震荡上涨超1%；IH/IF探底回升，最终IH收跌，IF小幅收涨。基差全线小幅折价。
　　资金方面，今年以来，北向资金大幅净流入1760.31亿。2022年11月至今以来北上资金大幅流入，2月至5月初北向资金呈现反复。近期人民币大幅贬值，北向资金大幅波动。上周北向资金小幅净流入50.21亿，其中沪股通净流出45.36亿，深股通净流入95.57亿。融资融券方面，今年1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流入，4月下旬资金大幅净流出后，近期融资融券资金表现平淡。截止上周四，今年国内资金净流入786.21亿。上周四前五个交易日小幅净流出5.35亿。5月以来，近期场内资金小幅反复。
　　技术上，大盘指数高位调整，出现止跌企稳迹象；其他指数调整时间和空间充分，预计大盘继续反弹，是否反转仍然观察。外围方面，道指和纳斯克指数经过调整后企稳反弹，道指再次上攻区间上轨，纳斯克指不断创新高。恒生指数跌破15000创近十年以来新低后，强势反弹至去年6月底高位处震荡调整，刚跌破18000点后反弹。
　　二、操作建议：
　　趋势：周五大盘小幅高开震荡上涨，地产链、新能源板块领涨，市场超跌反弹，市场恐慌情绪缓和。四大指数全线上涨，其中IH2306合约上涨1.75%，IF2306合约上涨1.32%；IC2306合约上涨0.81%；IM2306合约上涨0.70%。经济恢复进入反复期，短期有所消化，后续或有支持政策的出台。技术上，沪深300和上证50指数自春节以来处于调整态势，调整时间超预期，指数有望转向的可能，短期止跌反弹，北向资金大幅净流入，预计短期大盘继续反弹，是否反转还需观察。中期来看，今年看经济复苏的逻辑不变，中期仍以震荡攀升的观点不变。操作上建议中期投资者逢低布局，短期做多IC/IM，中期做多IF2312/IH2312，供参考。
　　三、重点关注及风险因素：
　　债务危机、外资大幅流出。