【风电】
　　本周黑色类原材料价格继续小幅下跌，有色类原材料价格触底反弹。
　　 2023年5月全国风机公开招标容量1.61GW，均为陆风招标；2023年5月全国风机公开定标容量6.70GW，均为陆风定标。2023年1-5月全国风机公开招标容量33.9GW（同比-17%），其中陆上风电招标31.0GW（同比-4%），海上风电招标2.9GW（同比-66%）。
　　本周风电板块涨跌互现，涨幅前三分别为叶片（+3.6%）、系泊系统（+1.7%）和塔筒（+1.0%）。个股方面，本周涨幅前三分别为泰胜风能（+8.3%）、时代新材（+4.9%）和中天科技（+3.8%）。
　　风电零部件、零配件企业一季度业绩表现亮眼，后续季度量利齐增确定性夯实；广东省启动省管、国管合计23GW海风项目开发权竞配，上网电价采用燃煤基准价；欧洲海风开发权招标持续火热，中国风电龙头企业密集中标欧洲海风项目，强现实和行业催化下市场情绪与预期显著好转。
　　【电网】
　　本周有色类原材料价格触底反弹，线缆类原材料价格继续下跌。
　　2022年全国电网工程投资完成额为5012亿元，同比+2.0%；全国电源工程投资完成额为7208亿元，同比+22.8%。2023年4月全国电源工程投资完成额538亿元，同比+49.9%；2023年4月全国电网工程投资完成额316亿元，同比+16.2%，电网投资显著复苏。
　　2023年以来全国煤电新增核准28.68GW，其中4月核准容量5.36GW，5月核准容量2.03GW。2023年以来煤电项目开工24.12GW，其中4月开工容量7.05GW，5月开工容量3.00GW，煤电项目建设显著复苏。
　　本周电网板块股价整体呈现上涨走势，涨幅前三分别为电工仪器仪表（+5.5%）、输变电设备（+1.9%）和电网自动化设备（+0.5%）。个股方面，本周涨幅前三分别为炬华科技（+8.4%）、平高电气（+5.5%）和思源电气（+2.8%）。
　　【投资建议】
　　风电：4月以来黑色类原材料价格振荡下行，产业链盈利能力较2022年显著修复，逐季度存在持续上升可能；1-2月三北地区由于冻土原因交付较少，3-4月排产环比显著提升，预计6月迎来交付拐点。本周广东省发布合计23GW海上风电项目竞配方案，宣告我国海风开发正式迈入国管海域，下半年海风招标、开工有望集中释放，建议关注2023年海陆景气共振带来的板块性机会。今年以来欧洲海风竞配、招标快速推进，23-24年有望迎来设备招标高峰期，中国风电龙头有望充分受益。随着当期业绩和发展预期的双重向好，市场情绪已触底反弹，强烈建议关注布局机会。建议关注四大方向：1）导管架产能占比较高、远期出口空间较大的塔筒/管桩龙头；2）大兆瓦轮毂底座产能弹性较大的铸件龙头；3）格局预期修复、出口空间逐步打开的海缆龙头企业；4）出口迎来拐点、海上风电实现突破的优质整机企业。
　　电网：2023年国家电网投资有望超过5200亿元，创历史新高，2022年特高压开工进度不达预期，2023年有望迎来集中放量；2022年特高压仅开工4条，2023年特高压开工条数有望达到8条。本周宁夏-湖南±800kV特高压直流项目获得核准，今年以来已新增开工/核准3条特高压线路，电网建设对于设备销售的拉动趋势逐渐明朗。电网产业链企业一季度业绩表现亮眼，电源与电网投资持续错配，电网投资需求日益强化，市场预期边际上行，建议关注行业确定性放量带来的板块性机会。变压器、低压电器等通用电力设备企业在风电、光伏和储能等行业需求的带动下有望拥抱新的成长周期。
　　【风险提示】
　　原材料价格大幅上涨，风电下游建设节奏不达预期，特高压核准开工进度不达预期，行业竞争加剧，政策变动风险。