重要数据分析
　　据中汽协会5月22日数据统计分析，2023年1-4月，汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为684.6万辆，同比增长3.8%，占汽车销售总量的83.1%，低于上年同期2.6%。
　　其中，同比上年，比亚迪销量76.2万辆，以同比增长91.7%的优势居于榜首，奇瑞、北汽分别同比60.8%、20.1%，销量增速明显；一汽、长安和吉利同比小幅增长，其他企业呈不同程度下降。
　　2023年1-4月，新能源汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为188.8万辆，同比增长58.6%，占新能源汽车销售总量的84.9%，高于上年同期8.4个百分点。其中，比亚迪销量76.2万辆，继续在高基数上维持高增速，理想汽车同比118.1%，增速最为显著；上汽、东风略有负增长。
　　投资建议：5月前三周高频数据恢复良好，“双退坡”冲击消化完毕，行业复苏明显加快。5月1-21日全国乘用车厂家批发93.2万辆，同比去年增长32%，较上月同期增长10%；今年以来累计批发777.4万辆，同比去年增长9%。5月1-21日市场零售104.6万辆，同比去年增长41%，较上月同期增长10%；今年以来累计零售694.1万辆，同比去年增长3%。5月1-21日全国乘用车厂家新能源批发36.1万辆，同比去年增长81%，较上月同期增长10%；今年以来累计批发246.9万辆，同比去年增长47%。5月1-21日新能源车市场零售37.2万辆，同比去年增长109%，较上月同期增长13%；今年以来累计零售221.5万辆，同比去年增长44%。我们认为汽车行业1-4月销量走弱，仍以政策“双退坡”为主要原因。历史对比发现，本轮政策冲击周期约4-5个月，5月及后续需求复苏存在支撑，汽车行业迎来2-3季度布局窗口期。
　　我们坚持行业长期空间显著，年内弱复苏，全年乘用车批发2400万辆观点，同时结合最新汽车消费政策，我们认为新能源车仍受产业保护，未来三年发展不悲观。汽车相关政策部门对行业发展的结构分化有充分认知，但对新能源汽车仍然持有“来之不易”，“严峻的国际竞争形势下发展成果仍需保护”的观点，并认为PHEV是传统车平稳过渡的优秀方案。预计24年起直接取消新能源免征购置税政策可能性不大。维持或逐步退坡应为主流政策走向。且我们认为在逐步退坡幅度不大情况下，由于存在需求预支效果，对未来三年销量影响有限。建议市场对新能源长期发展保持乐观。同时建议给传统车企以PHEV转型准备时间，在中期时间区间内看好PHEV及其产业链。
　　政策层严批“价格战”，国六b过渡期彰显价格维稳思路，预计政策基调将注重稳定价格。近期的相关讨论中，政策层提出“价格战”严重扰乱市场秩序和产业链秩序的观点，建议协会和主要企业共同稳定价格。同时关注到新能车量超预期，但不盈利的问题，提出要从行业层面体系化降低电池占新能源车成本比例。价格战压力整体减小，车企成本转移主要从电池条线释放。
　　商用车方面，排除低基数效应外，货车恢复仍然较为缓慢。但自动变速箱化等领域呈现较快渗透趋势，调研显示商用车自动变速箱相关领域将有翻番以上增长。建议关注相关领域。